2020年期货从业资格《期货基础知识》知识点:卖出看涨期权
更新时间:2019-12-11 09:47:35
来源:环球网校
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摘要 2020年期货从业资格预约式考试正在报名期间,距离考试还有一个月左右的时间,为帮助各位考生顺利备考,环球网校小编整理发布“2020年期货从业资格《期货基础知识》知识点:卖出看涨期权”,预祝考生都能顺利通过2020年期货从业资格考试成功获得证书。
知识点整理四十九、卖出看涨期权
(1)卖出看涨期权的目的和基本操作:
卖出看涨期权的目的是获取权利金,但卖方须缴纳保证金,保证金通常高于权利金。当标的资产价格大于执行价格,买方行权,卖方按执行价格卖出标的资产;买方不行权,可赚取权利金。期权卖方也可买进同一看涨期权对冲平仓,获得价差收益或减少价格不利变动损失。
(2)损益分析:
标的资产价格变化对看涨期权空头损益的影响:
标的资产的价格范围 | 标的资产价格变动方向及多头损益 | 期权头寸处置方法 |
0≤S≤X | 处于盈利状态。最大盈利为权利金 | 买方不行权,卖方: ①可买入期权对冲平仓 ②继续持有至期权到期 |
X<S<X+C | 处于盈利状态。盈利随标的资产价格变化而变化,但低于权利金 | ①可买入期权对冲平仓 ②接受买方行权,以X卖出标的资产 |
S=X+C | 损益为0 | |
S>X+C | 处于亏损状态。亏损随标的资产价格上涨而扩大 |
卖出看涨期权综合分析表:
内容 | |
标的资产价格状态 | ①熊市②横盘,市场波动率低(即隐含波动率高) |
最大收益 | 权利金 |
损益 | 平仓损益=权利金卖出价-权利金买入价 履约损益=执行价格-标的资产价格+权利金 |
损益平衡点 | 执行价格+权利金 |
保证金 | 需缴纳(若是有保护的看涨期权,则视情况) |
履约后头寸状态 | 标的资产空头 |
(3)卖出看涨期权的基本运用:
获取权利金或价差收益。
通过履约对冲标的资产多头头寸:①若标的资产多头对后市谨慎看多,欲将资产出售,则可卖出看涨期权。②交易者在持有标的资产的同时,卖出执行价格较高的看涨期权。此策略为备兑开仓,即标的资产多头和一个看涨期权空头组合,标的资产多头对期权空头形成保护,也称有担保的看涨期权策略,此策略适用于对标的资产谨慎看多的情形。③构建有担保的看涨期权策略主要考虑的因素:看涨期权的执行价格、标的资产价格变化趋势。
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