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2020年期货从业资格《期货基础知识》知识点:卖出看涨期权

更新时间:2019-12-11 09:47:35 来源:环球网校 浏览54收藏16

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摘要 2020年期货从业资格预约式考试正在报名期间,距离考试还有一个月左右的时间,为帮助各位考生顺利备考,环球网校小编整理发布“2020年期货从业资格《期货基础知识》知识点:卖出看涨期权”,预祝考生都能顺利通过2020年期货从业资格考试成功获得证书。

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知识点整理四十九、卖出看涨期权

(1)卖出看涨期权的目的和基本操作:

卖出看涨期权的目的是获取权利金,但卖方须缴纳保证金,保证金通常高于权利金。当标的资产价格大于执行价格,买方行权,卖方按执行价格卖出标的资产;买方不行权,可赚取权利金。期权卖方也可买进同一看涨期权对冲平仓,获得价差收益或减少价格不利变动损失。

(2)损益分析:

标的资产价格变化对看涨期权空头损益的影响:

标的资产的价格范围 标的资产价格变动方向及多头损益 期权头寸处置方法
0≤S≤X 处于盈利状态。最大盈利为权利金 买方不行权,卖方:
①可买入期权对冲平仓
②继续持有至期权到期
X<S<X+C 处于盈利状态。盈利随标的资产价格变化而变化,但低于权利金 ①可买入期权对冲平仓
②接受买方行权,以X卖出标的资产
S=X+C 损益为0
S>X+C 处于亏损状态。亏损随标的资产价格上涨而扩大

卖出看涨期权综合分析表:

  内容
标的资产价格状态 ①熊市②横盘,市场波动率低(即隐含波动率高)
最大收益 权利金
损益 平仓损益=权利金卖出价-权利金买入价
履约损益=执行价格-标的资产价格+权利金
损益平衡点 执行价格+权利金
保证金 需缴纳(若是有保护的看涨期权,则视情况)
履约后头寸状态 标的资产空头

(3)卖出看涨期权的基本运用:

获取权利金或价差收益。

通过履约对冲标的资产多头头寸:①若标的资产多头对后市谨慎看多,欲将资产出售,则可卖出看涨期权。②交易者在持有标的资产的同时,卖出执行价格较高的看涨期权。此策略为备兑开仓,即标的资产多头和一个看涨期权空头组合,标的资产多头对期权空头形成保护,也称有担保的看涨期权策略,此策略适用于对标的资产谨慎看多的情形。③构建有担保的看涨期权策略主要考虑的因素:看涨期权的执行价格、标的资产价格变化趋势。

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