期货考试复习资料：股指期货散户风险管理(4)

　　市场风险

　　因价格变化导致合约价值发生变化，是期货交易中最常见的市场风险。由于股指期货兼具股票现货和期货的双重特性，影响股指期货合约价值的市场因素非常多。转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　A.系统性风险：除股市本身供求关系外，由于政治、经济和社会环境、自然气候因素的变动，尤其突发、偶然事件，都会造成股票、期货市场的剧烈振荡。加之全球经济一体化，某一国家经济运行的危机、金融政策的变更、利率、汇率、权益等单一金融市场的变动等都可能会波及周边。这些都属于宏观的、影响市场基本供求关系的系统性风险，为投资者所不可控。

　　B.非系统性风险：主要表现为方向性和非方向性风险。前者指误判金融变量(如股指价格、利率、汇率、股票和商品价格等)运行方向所产生的风险，后者指相关金融变量(如期指、现指)之间由于价格差异产生的风险。由于金融衍生品市场价格固有的复杂性和不确定性，理论上可控的非系统性风险实际上颇难驾驭。例如，投资者往往会面临两个方向的价格波动而束手无策。有时明明看对了方向，但却因临时性的反向波动而造成严重亏损，事后判断正确的大趋势来临却又无力重新入市获利。

　　应对上述市场风险，投资者需更多关注国内外宏观经济和经济、金融政策对大盘的影响，关注道·琼斯、标普500、恒生等外围主要指数的走势，关注权重较大的成份股对沪深300(3509.057,-51.67,-1.45%)指数的影响，需要比投资股票的市场研判更深入，心态更稳定，技术更熟练。转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　对股指期货仿真交易的跟踪分析表明，短期交易的收益远高于长期持有的投资者。可见减少持仓周期不失为对冲金融衍生品市场价格复杂多变风险，规避宏观和微观市场风险的有效措施之一。

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