2017年税务师考试答疑:(Rm-Rf)、Rm及β×(Rm-Rf)常见叫法?
问题:(Rm-Rf)、Rm及β×(Rm-Rf)常见叫法?
解答:
(Rm-Rf)的重点是市场风险,其常见叫法包括:市场风险价格、市场平均风险收益率、市场平均风险补偿率、市场风险溢价、股票市场的风险附加率、股票市场的风险收益率、市场风险收益率、市场风险报酬、证券市场的风险溢价率、市场风险溢价、证券市场的平均风险收益率、证券市场平均风险溢价等。
Rm的常见叫法包括:平均风险股票的“要求收益率”、平均风险股票的“必要收益率”、平均股票的要求收益率、市场组合要求的收益率、股票市场的平均收益率、市场收益率、平均风险股票收益率、证券市场的平均收益率、市场组合的平均收益率、市场组合的平均报酬率等。
β×(Rm-Rf)是具体某一项资产,与其他两项是很容易区分的。
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单项选择题
1、甲企业2年前发行到期一次还本付息债券,该债券面值为1 000元,期限为5年,票面利率为10%(单利计息,复利折现),当前市场上无风险收益率为5%,市场平均风险收益率为3%,则下列说法中正确的是( )。[已知(P/F,8%,3)=0.7938]
A.如果发行时市场利率与当前相同,则该债券是溢价发行的
B.目前债券的价值为1 020.9元
C.如果目前债券价格是1 080元,则不能购买
D.如果现在购买该债券,则在到期日时前3年的利息不能获得
【答案】A
【解析】选项A正确,当前的市场利率=5%+3%=8%,低于票面利率,所以如果发行时市场利率与目前相同,则债券应该是溢价发行的;选项B错误,债券的价值=(1000+1000×10%×5)×(P/F,8%,3)=1 190.7(元);选项C错误,如果债券价格低于债券价值,则适合购买,选项C中价格低于价值,可以购买;选项D错误,因为该债券属于到期一次还本付息债券,如果现在购买,能够持有至到期日,则可以获得总共5年期的利息。
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