2014房地产估价师《经营与管理》考点:实物期权

更新时间：2013-11-12 10:51:36 来源：|0

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摘要实物期权，一种期权，其底层证券是既非股票又非期货的实物商品。

　　实物期权，一种期权，其底层证券是既非股票又非期货的实物商品。这实物商品自身(货币，债券，货物)构成了该期权的底层实体。又见股票期权(equity option)和指数期权(index option)是管理者对所拥有实物资产进行决策时所具有的柔性投资策略。

　　在公司面临不确定性的市场环境下，实物期权的价值来源于公司战略决策的相应调整。每一个公司都是通过不同的投资组合，确定自己的实物期权，并对其进行管理、运作，从而为股东创造价值。实物期权法应用金融期权理论，给出动态管理的定量价值，从而将不确定性转变成企业的优势。

　　最初用金融期权理论来审视战略投资的想法源于摩西?鲁曼发表在哈佛商业评论上的两篇文章：《视投资机会为实物期权：从数字出发》 (Investment Opportunities as Real Options：Getting Started on the Numbers，1998年7-8月刊)及《实物期权投资组合战略》(Strategy as a Portfolio of Real Options，1998年9-10月刊)在后一篇文章中，摩西?鲁曼写道，“用金融观点来看，企业投资更似一系列的期权，而不是稳定的现金流”。

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