2012年银行从业资格风险管理第一章讲义

　　前言

　　一、考试大纲、教材变化

　　考试大纲主体未发生较大变化，基本保持不变，但具体知识点、考试要点有细微变化。教材编写时已经删减、调整了部分知识点和考试要点。学员学习时需要仔细掌握。

　　二、变化大背景(仅供参考)

　　1.直接背景：2007年爆发次贷危机导致全球金融危机，涉及到全球经济发展前景，商业银行发展环境更为严峻。

　　2.历史背景：

　　入世时签订的协议要求，我国商业银行于2006年全面开放。尤其《巴塞尔新资本协议》出台后，从2010年开始，我国商业银行将逐步实施该协议。

　　商业银行风险管理应紧跟市场发展进步的形势。

　　三、本科目学习概要

　　风险管理对于每个企业、公司来说都是必须的，商业银行作为一个独立法人，要生存、运营、发展壮大，当然也不例外，因为“风险无处不在”、“没有风险就没有收益”。

　　学习本科目解决三个问题：

　　1.什么是风险?

　　2.风险有哪些?

　　3.怎么管理风险?

　　第一章 风险管理基础

　　具有较强的全面风险管理能力和水平，已经成为商业银行稳健经营、健康发展的基本要求

　　第一节 风险与风险管理

　　一、风险、收益与损失

　　1.风险的定义：风险是指未来结果出现收益或损失的不确定性

　　(1)未来收益或损失可以被事先确定，则不存在风险;否则存在风险

　　(2)没有风险就没有收益

　　2.风险与损失的关系：注意不要把二者混为一谈

　　(1)风险：明确的事前概念，损失发生前的状态;

　　损失：事后概念，风险发生后造成的实际结果。

　　(2)风险和损失是不能同时并存的事物发展的两种状态

　　3.损失类型及其解决办法

　　(1)预期损失(Expected Loss，EL)――提取准备金、冲减利润;

　　(2)非预期损失(Unexpected Loss，UL)――资本金;

　　(3)灾难性损失(Stress Loss，SL)――保险、事前严格限制高风险业务

　　二、风险管理与商业银行经营

　　1.商业银行是否愿意承担风险、能否有效管理和控制风险，直接决定商业银行的经营成败。

　　2.我国商业银行以安全性、流动性、效益性为经营原则，实行自主经营、自担风险、自负盈亏、自我约束。

　　风险管理是商业银行经营管理的核心内容之一

　　3.风险管理与商业银行经营的关系：

　　(1)承担和管理风险是商业银行的基本职能，也是商业银行业务不断创新发展的原动力

　　(2)从根本上改变了商业银行的经营模式

　　从粗放经营模式转向精细化管理模式;

　　从定性分析为主转向定量分析为主;

　　从分散风险管理转向全面集中管理。

　　(3)为商业银行的风险定价提供依据，并有效管理商业银行的业务组合

　　(4)健全的风险管理能够为商业银行创造价值

　　(5)风险管理水平直接体现了商业银行的核心竞争力，不仅是商业银行生存发展的需要，也是金融监管的迫切要求

　　决定商业银行风险承担能力的两个因素：资本规模、风险管理水平

　　三、商业银行风险管理的发展

　　1.资产风险管理模式阶段

　　20世纪60年代前，偏重于资产业务，强调保持商业银行资产的流动性

　　2.负债风险管理模式阶段

　　20世纪60-70年代，为扩大资金来源，避开金融监管限制，变被动负债为积极性的主动负债

　　华尔街的第一次数学革命：

　　1952年，哈瑞?马科维茨的现代(证券资产)投资组合理论――单期投资问题：投资者在某个时间(期初)用一笔自有资金购买一组证券并持有一段时期(持有期)，在持有期结束时(期末)，投资者出售他在期初购买的证券并将收入用于消费和再投资。(计算机不普及，使用存在难度)

　　1964年，马科威茨的学生威廉?夏普的资本资产定价模型(CAPM)

　　3.资产负债风险管理模式

　　20世纪70年代，重点强调对资产业务和负债业务的协调管理，通过匹配资产负债期限结构、经营目标互相代替和资产分散，实现总量平衡和风险控制。

　　华尔街第二次数学革命：1973年，费雪?布莱克、麦龙?舒尔斯、罗伯特?默顿欧式期权定价模型。(到期日才能行权)

　　4.全面风险管理模式

　　20世纪80年代后，1988年《巴塞尔资本协议》标志全面风险管理原则体系基本形成

　　5.全面风险管理模式体现的理念和方法：

　　(1)全球的风险管理体系：国别、地域

　　(2)全面的风险管理范围：业务、业务单位

　　(3)全程的风险管理过程：业务的每个环节

　　(4)全新的风险管理方法：风险增多，方法增多

　　(5)全员的风险管理文化：，每一个员工、部门

　　全面风险管理代表了国际先进银行风险管理的最佳实践，符合《巴塞尔新资本协议》和各国监管机构的监管要求，已经成为现代商业银行谋求发展和保持竞争优势的重要基石。

　　第二节 商业银行风险的主要类别

　　巴塞尔委员会根据商业银行的业务特征及诱发风险的原因，把商业银行面临的风险分为以下八类：信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、国家风险、声誉风险、法律风险以及战略风险。

　　一、信用风险

　　1.定义：信用风险是指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变化，影响金融产品价值，从而给债权人或金融产品持有人造成经济损失的风险。

　　(1)传统观点认为，信用风险是指因交易对手无力履行合同而造成经济损失的风险。然而，由信用风险带来的损失也可能发生在实际违约之前，当交易对手的履约能力即信用质量发生变化时，也会存在潜在的损失。

　　对大多数商业银来说，贷款是最大、最明显的信用风险来源。信用风险既存在于传统的贷款、债券投资等表内业务中，也存在于信用担保、贷款承诺等表外业务中，还存在于衍生产品交易中。

　　(2)信用风险对基础金融产品和衍生产品的影响不同。账面价值、名义价值

　　(3)信用风险包括违约风险、结算风险等主要形式。

　　违约风险既可以针对个人，也可以针对企业。

　　结算风险是一种特殊的信用风险，涉及在不同的时间以不同的货币进行结算交易。1974年德国赫斯塔特银行的破产促成了巴塞尔委员会的诞生。

　　2.信用风险具有明显的非系统性风险特征：与市场风险相反，信用风险的观察数据少，且不易获取。

　　二、市场风险

　　1.定义：市场风险是指金融资产价格和商品价格的波动给商业银行表内头寸、表外头寸遭受损失的风险。

　　(1)市场风险主要包括利率风险、股票风险、汇率风险和商品风险，其中利率风险尤为重要。

　　(2)市场风险具有数据优势和易于计量的特点，并且可供选择的金融产品种类丰富。

　　2.由于市场风险来源于所属的经济体系，具有明显的系统性风险特征，难以通过分散化投资完全消除。投资于多国金融市场。

　　三、操作风险

　　1.定义：操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工、信息科技系统以及外部事件所造成损失的风险。

　　(1)操作风险包括法律风险，但不包括声誉风险和战略风险

　　(2)操作风险可分为人员因素、内部流程、系统缺陷和外部事件

　　(3)操作风险具有普遍性，与市场风险主要存在于交易类业务和信用分险主要存在于授信业务不同，操作风险普遍存在于商业银行业务和管理的各个方面。

　　2.操作风险具有非营利性，它并不能为银行带来盈利，但是操作风险可能引发市场风险和信用风险。

　　四、流动性风险

　　1.流动性风险是指商业银行无力为负债的减少和/或资产的增加提供融资而造成损失或破产的风险。

　　2.流动性风险形成的原因更加复杂和广泛，是一种多维风险。

　　产生原因：商业银行的流动性计划可能不完善之外，信用、市场、操作等风险领域的管理缺陷同样会导致流动性不足。

　　流动性风险水平体现了商业银行的整体经营状况。

　　五、国家风险

　　1.定义：国家风险是指经济主体在与非本国居民进行国际经贸与金融往来时，由于别国经济、政治和社会等方面的变化而遭受损失的风险。

　　国家风险可分为政治风险、经济风险和社会风险三类。

　　政治风险是指商业银行受特定国家的政治原因限制，不能把在该国贷款等汇回本国而遭受损失的风险。政治风险包括政权风险、政局风险、政策风险和对外关系风险等多个方面。

　　经济风险是指境外商业银行仅仅受特定国家直接或间接经济因素的限制，而不能把在该国的贷款等汇回本国而遭受损失的风险。

　　社会风险是指由于经济或非经济因素造成特定国家的社会环境不稳定，从而使贷款商业银行不能把在该国的贷款汇回本国而遭受损失的风险。

　　2.国家风险管理归于信用风险管理范畴

　　六、声誉风险

　　1.定义：声誉是商业银行所有的利益持有者通过持续努力、长期信任建立起来的宝贵的无形资产。

　　声誉风险是指由于意外事件、商业银行的政策调整、市场表现或日常经营活动所产生的负面结果，可能对商业银行的这种无形资产造成损失的风险。

　　几乎所有的风险都可能影响银行声誉。

　　2.声誉风险也是一种多维风险。管理声誉风险的最好办法就是：强化全面风险管理意识，改善公司治理，并预先做好应对声誉危机的准备;确保其他主要风险被正确识别、优先排序，并得到有效管理。

　　七、法律风险

　　1.定义：法律风险是指商业银行因日常经营和业务活动无法满足或违反法律规定。导致不能履行合同、发生争议/诉讼或其他法律纠纷而造成经济损失的风险。

　　2.法律风险是一种特殊类型的操作风险，它包括但不限于因监管措施和解决民商事争议而支付的罚款、罚金或者惩罚性赔偿所导致的风险敞口。

　　3.法律风险通常归属于操作风险管理范畴

　　八、战略风险

　　1.定义：战略风险是指商业银行在追求短期商业目的和长期发展目标的系统化管理过程中，因不适当的未来发展规划和战略决策可能造成损失或不利影响的风险。

　　2.战略风险主要体现在四个方面：

　　(1)是商业银行战略目标缺乏整体兼容性;

　　(2)是为实现这些目标而制定的经营战略存在缺陷;

　　(3)是为实现目标所需要的资源匮乏;

　　(4)整个战略实施过程的质量难以保证。

　　3.战略风险也是一种多维风险

　　第三节 商业银行风险管理的主要策略

　　商业银行通常运用的风险管理策略可以大致概括为五种：风险分散、风险对冲、风险转移、风险规避和风险补偿。

　　此五种策略是银行在风险管理实践中的策略性选择，而非岗位/流程设置、经济资本配置等具体风险控制机制。

　　一、风险分散

　　1.定义：风险分散是指通过多样化的投资来分散和降低风险的方法。

　　马柯维茨的资产组合管理理论认为，只要两种资产收益率的相关系数不为1，分散投资于两种资产就具有降低风险的作用。

　　根据多样化投资分散风险的原理，商业银行的信贷业务应是全面的，不应集中于同一业务、同一性质甚至同一国家的借债人。

　　2.多样化投资分散风险的风险管理策略前提条件是要有足够多的相互独立的投资形式。同时，风险分散策略是有成本的。

　　二、风险对冲

　　1.定义：风险对冲是指通过投资或购买与标的资产收益波动负相关的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略。

　　2.风险对冲是管理市场风险(利率风险、汇率风险、股票风险和商品风险)非常有效的办法。可分为自我对冲和市场对冲两种情况

　　三、风险转移

　　1.定义：风险转移是指通过购买某种金融产品或采取其他合法的经济措施将风险转移给其他经济主体的一种风险管理办法。

　　2.风险转移可分为保险转移和非保险转移。

　　四、风险规避

　　1.定义：风险规避是指商业银行拒绝或退出某一业务或市场，以避免承担该业务或市场具有的风险。不做业务，不承担风险。

　　2.风险规避主要通过限制某些业务的经济资本配置来实现。

　　风险规避策略的局限性在于它是一种消极的风险管理策略。

　　五、风险补偿

　　1.定义：风险补偿是指商业银行在所从事的业务活动造成实质损失之前，对所承担的风险进行价格补偿的策略性选择。

　　2.在交易价格上附加更高的更显溢价，即通过加价来索取风险回报。

　　风险管理的一个重要方面就是对风险合理定价。

　　第四节 商业银行风险与资本

　　一、资本的概念和作用

　　1.通常所说的资本是指会计资本，也就是账面资本。包括实收资本、资本公积、盈余公积、一般准备、信托赔偿准备和未分配利润等。

　　2.资本的作用主要体现在以下五个方面：

　　(1)资本为商业银行提供融资。

　　(2)吸收和消化损失。免遭风险损失的缓冲器。

　　(3)限制商业银行业务过度扩张和风险承担，增强银行系统稳定性。

　　(4)维持市场信心。

　　(5)为风险管理提供最根本的驱动力。

　　二、监管资本与资本充足性要求

　　1.定义：监管资本是监管部门规定的商业银行应持有的同其所承担的业务总体风险水平相匹配的资本，是监管当局针对商业银行的业务特征按照统一的风险资本计量方法计算得出的。

　　由于其必须在非预期损失出现时随时可用，因此其强调的是抵御风险、保障商业银行持续稳健经营的能力，并不要求其所有权归属。

　　2.《巴塞尔资本协议》首次提出了资本充足率监管的国际标准。

　　资本充足率是指资本与风险加权资产的比率。此处的资本即监管资本。

　　3.《巴塞尔新资本协议》对监管资本的范围作出了界定，监管资本被区分为核心资本和附属资本。

　　(1)核心资本又称为一级资本，包括商业银行的权益资本(股本、盈余公积、资本公积和未分配利润)和公开储备;

　　(2)附属资本又称二级资本，包括未公开储备、重估储备、普通贷款储备以及混合性债务工具等;

　　(3)在计算市场风险资本要求时，还规定了三级资本。

　　新协议对三大风险加权资产规定了不同的计算方法。

　　4.新协议规定国际活跃银行的整体资本充足率不得低于8%，其中核心资本充足率不得低于4%。

　　三、经济资本及其应用

　　1.定义：经济资本是指商业银行在一定的置信水平下，为了应对未来一定期限内资产的非预期损失而应该持有的资本金。

　　2.经济资本配置对商业银行的积极作用体现在两个方面：

　　(1)有助于商业银行提高风险管理水平。

　　(2)有助于商业银行制定科学的业绩评估体系。

　　长期以来，股本收益率(ROE)和资产收益率(ROA)这两项指标被广泛用于衡量商业银行的盈利能力。但这两项指标无法全面、深入的揭示商业银行在盈利的同时所承担的风险水平。

　　采用经风险调整的业绩评估方法(RAPM)来综合考量商业银行的盈利能力和风险水平，已经成为国际商业银行最佳管理实践。

　　目前被广泛接受和普遍使用的是经风险调整的资本收益率(RAROC)。经风险调整的资本收益率是指经预期损失和以经济资本计量的非预期损失调整后的收益率。

　　RAROC=(NI ―EL) / UL

　　经风险调整的收益率着重强调商业银行通过承担风险而获得的收益是有代价的。

　　RAROC等经风险调整的业绩评估方法已经在国际先进银行中得到了广泛应用，在其内部各个层面的经营管理活动中发挥着重要作用。

　　单笔业务、资产组合业务、银行总体层面

　　第五节 风险管理的数理基础

　　一、收益的计量

　　1.绝对收益

　　绝对收益是对投资者投资成果的直接衡量，反映投资行为得到的增值部分的绝对量。

　　绝对收益=P―P0

　　P为期末的资产价值总额，P0为期初投入的资金总额

　　例：小李2009年1月1日以10元/股的价格买入10手A股票，一年后涨至23元/股时卖出，小李投资股票的绝对收益=10X100X(23―10)=13000元。

　　小王花1万元购买1年期国债，国债利率为10%，一年期满后，小王得到本息共计11万元，小王的绝对收益=11―10=1万元。

　　2.百分比收益率

　　百分比收益率是当期资产总价值的变化及其现金收益占期初投资额的百分比。

　　百分比收益率(R)={ ( P1+D―P0 ) / P0 } X 100%

　　例：以前述小李和小王投资行为比较二者的百分比收益率

　　小李：( 23X1000―10x1000 ) / ( 10x1000 )=13%

　　小王：( 11―10 ) / 10=10%

　　二、常用的概率统计知识

　　1.预期收益率(期望收益率)

　　统计上，将收益率R近似看成一个随机变量。假定收益率R服从某种概率分布，资产的未来收益率有n种可能的取值r1，r2，r3，……rn，每种收益率对应出现的概率为pi，则该资产的预期收益率E(R)为：

　　E(R)=p1r1+p2r2+……+pnrn

　　E(R)代表收益率R取值平均集中的位置。风险管理过程中所计算的预期收益率是一种平均水平的概念，但不是简单的算术平均，而是对未来可能结果的进行加权算术平均，即每一种结果的收益率乘以这种结果出现的可能性。

　　例：假定股票市场1年后可能出现5种情况，每种情况所对应的概率和收益率如下表所示：

　　收益率r50%15%―10%―25%40%

　　概率p0.050.200.150.250.35

　　则，一年后投资股票市场的预期收益率为：

　　E(R)=0.05x50%+0.2x15%+0.15x(―10%)+0.25x(―25%)+0.35x40%=11.75%

　　2.方差和标准差

　　由于风险的存在，使得未来收益率与预期收益率存在一定的偏离程度。假设资产的未来收益率有n种可能的取值r1，r2，r3，……rn，每种收益率对应出现的概率为pi，收益率r的第i个取值的偏离程度用[ri―E(R)]2来计量，则资产的方差Var(R)为：

　　Var(R)= p1[r1―E(R)]2+p2[r2―E(R)]2+……+pnr[rn―E(R)]2

　　方差的平方根成为标准差，用σ表示，是刻画风险的重要指标。

　　注：借鉴前述期望收益率的概念，方差可以看作是收益率偏离程度[ri―E(R)]2与其对应的概率的“偏离预期收益率”。

　　资产收益率的标准差越大表明资产收益率的波动性越大，即出现较大收益或损失的机会增大。当标准差很小或接近于零时，资产收益率基本稳定在预期收益水平，出现的不确定性程度逐渐减小。

　　3.正态分布

　　正态分布是描述连续型随机变量的一种重要概率分布。若随机变量x的概率密度函数为：

　　(- ∞< <+ ∞)

　　则称x服从参数为 ， 的正态分布，记为N( ， )， 是正态分布的均值， 是方差。

　　正态分布曲线的形状、性质

　　(1)曲线关于 = 对称，在 = 处曲线最高，在 = 处各有一个拐点;

　　(2)若固定 ，随 值不同，曲线位置不同，故也称 为位置参数;

　　(3)若固定 ，随 值不同，曲线肥瘦不同，故也称 为形状参数;

　　(4)整个曲线下面积为1

　　(5)正态随机变量 落在均值1倍、2倍、2.5倍标准差范围内的概率分别为：

　　P( -

　　P( -2

　　P( -2.5

　　一般来说，如果影响某一数量指标的随机因素非常多，而每个因素所起的作用相对有限，各个因素之间又近乎独立，则这个指标可以近似看做服从正态分布。

　　三、投资组合分散风险的原理

　　投资者在预期收益相同的条件下，愿意投资风险(标准差)更小的资产;而在相同的风险水平，希望得到收益更高的资产。

　　1.根据投资组合理论，构建资产组合即多元化投资能够降低投资风险。假设两种资产的预期收益分别为R1和R2，每一种资产的投资权重分别为W1和W2=1―W1，则该组合投资的预期收益率为：

　　Rp=W1R1 + W2R2(可参照前节的“预期收益率”理解)

　　如果两种资产的标准差分别为 1和 2，两种资产之间的相关系数为ρ，则该组合的标准差为：(教材上有错误)

　　因为相关系数ρ是一个绝对值小于等于1的数，即-1≤ ≤+1，因此根号下的式子可以化成：

　　≤ = 根据上述公式可得，当两种资产之间的收益率变化不完全正相关( <1)时，该资产组合的整体风险小于各项资产风险的加权之和，揭示了资产组合降低和分散风险的数量原理。

　　2.如果组合资产中各资产存在相关性，则风险分散的效果会随各资产间相关系数有所不同：

　　当相关系数即相关性为正，则分散效果较差;当相关系数即相关性为负时，则分散效果较好。

　　例：假定有两个资产，预期收益分别为10%和12%，标准差分别为18%和22%，相关系数为0.2，利用前述各个公式计算，则各种权重组合的投资结果为：

　　W10.00.10.20.30.40.50.60.70.80.91.0

　　W21.00.90.80.70.60.50.40.30.20.10.0

　　Rp12.011.811.611.411.211.010.810.610.410.210.0

　　22.020.218.717.316.315.515.215.315.916.818.0

　　注意Rp、 尤其黄色一项的计算方法

　　从上表可看出，投资60%的资金于第一种资产，剩余40%投资于第二种资产，可以得到的预期收益是10.8%，而投资的风险只有15.2%。

　　练习

　　一、单项选择题

　　1.甲、乙两人均为某商业银行的客户，甲的信用评级低于乙，在其他条件相同的情况下，商业企业为甲设定的贷款利率高于乙，这种风险管理的方法属于( )。

　　A.风险补偿

　　B.风险转移

　　C.风险分散

　　D.风险对冲

　　答案：A

　　2.下列关于对风险定义的理解，最符合当前监管当局的思考模式的是( )。

　　A.风险是未来结果的不确定性

　　B.风险是损失的可能性

　　C.风险是未来结果对期望的偏离

　　D.风险是未来结果的变化

　　答案：A

　　3.在商业银行的经营过程中，( )决定其风险承担能力。

　　A.资本金规模和商业银行的盈利水平

　　B.资产规模和商业银行的风险管理水平

　　C.资本金规模和商业银行的风险管理水平

　　D.资产规模和商业银行的盈利水平

　　答案：B

　　4.20世纪60年代，商业银行的风险管理进入( )。

　　A.资产负债风险管理模式阶段

　　B.资产风险管理模式阶段

　　C.负债风险管理模式阶段

　　D.全面风险管理模式阶段

　　答案：C

　　5.“不要将所有鸡蛋放在一个篮子里”这一投资格言说明的风险管理策略是( )。

　　A.风险补偿

　　B.风险转移

　　C.风险分散

　　D.风险对冲

　　答案：C

　　6.国际商业银行用来考量商业银行的盈利能力和风险水平的最佳方法是( )。

　　A.股本收益法(ROE)

　　B.资产收益率(ROA)

　　C.风险价值(VAR)

　　D.风险调整的业绩评估方法(RAPM)

　　答案：D

　　7.假设目前外汇市场上英镑兑美元的汇率为1英镑：1.9000美元，汇率波动的年标准差是250基点，目前汇率波动基本符合正态分布，则未来3个月英镑兑美元的汇率有95%的可能处于( )区间。

　　A.(1.8750 1.9250)

　　B.(1.8000 2.0000)

　　C.(1.8500 1.9500)

　　D.(1.8250 1.9750)

　　答案：C

　　8.根据巴塞尔委员会对商业银行的风险分类，政治风险属于( )。

　　A.操作风险

　　B.战略风险

　　C.国家风险

　　D.信用风险

　　答案：C

　　9.马科威茨提出的( )描绘出了资产组合选择的最基本、最完整的框架，已经成为了现代风险管理的重要基石。

　　A.投资组合理论

　　B.资本资产定价模型

　　C.套利定价理论

　　D.二叉树模型

　　答案：A

　　10.假定股票市场一年后可能出现5中情况，每种情况对应的概率和收益率如下表所示：

　　概率0.050.150.200.250.35

　　收益率50%-10%15%-25%40%

　　则一年后投资股票市场的预期收益率是( )。

　　A.18.25%

　　B.27.25%

　　C.11.25%

　　D.11.75%

　　答案：D