2015银行从业资格《个人理财》重点讲义:金融市场和其他投资市场

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　　第三章 金融市场和其他投资市场

　　考点3.1 金融市场概述(P61-63) ★

　　金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。

　　包含三层意义：1.是金融市场进行交易的有形和无形的“场所”，包括场内市场、场外市场、电子市场等;

　　2.反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系;

　　3.包含金融资产的交易机制，主要是价格(利率、汇率及各种证券的价格)形成机制，以及交易后的清算和结算机制。

　　金融市场的构成要素：

　　1.主体：企业、政府及政府机构、中央银行(实施货币政策)、金融机构、居民个人(最大的资金供给者)等交易者。

　　2.客体：是金融市场的交易对象，包括同业拆借、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。

　　3.中介：①交易中介：通过市场为买卖双方成交撮合，并从中收取佣金，包括银行、有价证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所和证券结算公司等。②服务中介：如会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构等。

　　考点3.2 金融市场功能(P63-64)

　　1.微观经济功能：①融资功能;②财富管理功能(为投资者提供储存财富、保有资产和财富增值的途径);③避险功能(提供风险转移机制，保险单、套期保值工具，达到风险对冲、风险转移、风险分散和风险规避的目的);④交易功能。

　　2.宏观经济功能：①资源配置功能;②调节功能;③反映功能：被看做国民经济的“晴雨表”和“气象台”，它是国民经济景气度指标的重要信号系统。

　　【融通货币资金是金融市场最基本、最主要的功能】

　　考点3.3 金融市场分类(P64-65) ★

　　1.按照是否存在固定场所划分：分为有形市场和无形(借助通讯和网络)市场。2.按照发行和流通特征划分：分为发行(一级)市场、二级市场、第三市场和第四市场。

　　3.按照交易标的物划分：分为货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场和贵金属及其他投资品市场。

　　①货币市场(短期资金市场)：是指专门融通短期资金和交易期限在一年以内(包括一年)的有价证券市场。

　　②资本市场：资本市场是指提供长期(一年以上)资本融通和交易的市场，包括中长期债券市场、股票市场、证券投资基金市场。

　　③金融衍生品市场：以衍生工具为交易对象的市场，可划分为期货市场、期权市场、远期协议市场和互换市场。

　　④保险市场：以保险产品的发行与转让为交易对象。

　　考点3.4 金融市场的发展(P65-67)

　　1.国际金融市场的发展：①全球资本流动日益自由化，金融市场价格联动性增强;

　　②全球金融市场监管标准与规则逐步趋同;

　　③全球金融市场交易方式逐步融合，清算方式趋于统一;

　　④全球衍生品市场快速发展。

　　2.我国金融市场的发展：①体系基本形成;②功能不断深化;③基本制度建设日益完善;④对外开放程度不断提高。

　　考点3.5 货币市场概述(P67)

　　1.货币市场的概念

　　政府的短期政府债券、商业票据、银行承兑汇票、资金拆借、可转让大额定期存单及货币市场共同基金等;这些工具可以随时变现，常作为机构和企业的流动性二级准备，被称为准货币，因此融通短期资金的市场被称为货币市场。

　　2.特征：①期限短、流动性高;②低风险、低收益;③交易量大，交易频繁，称为资金批发市场。

　　考点3.6 货币市场的组成及运用(P67-69) ★

　　1.同业拆借市场

　　银行等金融机构相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，以调剂资金余缺。同业拆借利率的形成机制有两种：一种是由拆借双方协定;另一种是借助中介经纪商，通过公开竞价方式确定。价格取决于市场资金的供求，利率弹性较小。

　　【最典型、最具代表性同业拆借利率是伦敦银行同业拆借利率LIBOR】

　　2.商业票据市场

　　商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保信用凭证。它具有期限短、成本低、方式灵活、利率敏感、信誉度高等特点。商业票据的市场主体包括：发行者、投资者和销售商。

　　3.银行承兑汇票市场：①安全性高、信用度好;②灵活性好，可以办理转贴现或再贴现。

　　4.回购市场，回购协议是一种以证券为抵押品的抵押贷款。

　　5.短期政府债券市场：特点是违约风险小、流动性强、交易成本低、收入免税。

　　6.大额可转让定期存单市场：大额可转让定期存单是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。

　　特点：不记名、金额较大、利率固定或浮动但比同期定期存款利率高、不能提前支取但可转让。

　　7.货币市场基金市场：投资于短期货币工具如商业票据、银行定期存单、短期政府债券、短期企业债券等有价证券。

　　货币市场在个人理财中的运用货币市场基金、人民币理财产品以及信托产品安全性较高，收益稳定，适合投资者投资;货币市场基金流动性强，收益高于银行存款，是储蓄的良好替代品;人民币理财产品、信托产品投资期固定，收益稳定，适合有较大数额闲置资金的投资者购买。

　　考点3.7 股票市场(P69-72)

　　按享有权利分为：优先股和普通股; 优先股，股息率固定，盈利分配优先，剩余财产分配优先，不参与公司决策。按投资主体性质：分为国家股、法人股和社会公众股;国家股和法人股暂时不能上市流通。

　　上市公司股票还可以分为：A 股(人民币普通股)、B 股、H 股、N 股、S 股;H 股、N 股、S 股均是境外上市。

　　投资者平时较为关心的是股票的现值。

　　考点3.8 债券市场(P72-74) ★

　　1.概念：债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证。表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。

　　2.特征：偿还性、流动性、安全性(收益相对固定)、收益性。

　　债券的收益来源：①利益收益，②资本利得，③债券利息的再投资收益。

　　3.债券的分类：①根据发行主体不同：政府债券、公司债券、金融债券、国际债券

　　②根据期限不同：短、中、长期债券

　　③根据利息支付方式不同：附息债券、一次还本付息债和贴现债券

　　④根据票面利率不同：零息债券、定息债券和浮息债券。

　　4.债券市场的功能：①融资功能;

　　②价格发现功能;

　　③中央银行对金融进行宏观调控的重要场所。

　　5.债券市场的交易机制：

　　①债券市场的两个层次：发行市场(一级市场)、流通市场(二级市场)

　　②可以发行公司债的公司：股份有限公司、有限责任公司和国有独资企业或国有控股企业

　　③债券发行价格：面值发行，按期付息;溢价发行，一次还本付息(公司债);贴现发行即低于面值发行(国库券)。

　　④债券的交易价格取决于公众对该债券的评价、市场利率及通货膨胀率预期。

　　【债券交易价格与到期收益率成反比，与市场利率成反比】

　　考点3.9 金融衍生品市场(P74-76)

　　1.按照基础衍生工具划分为股权、货币、利率衍生品。

　　2.特征：可复制性：可以随意分解、组合，根据不同的市场参数设计不同的产品。

　　杠杆特征：放大了金融衍生品的风险。

　　3.功能：①转移风险;②价格发现;③提高交易效率;④优化资源配置。

　　考点3.10 金融衍生品(P76-81) ★

　　金融衍生品市场包括四个子市场：金融远期、金融期货、金融期权和金融互换市场。

　　1.金融远期合约：指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。

　　优点：规避价格风险，远期合约可以为买卖双方控制价格不确定性，从而锁定成本。

　　缺点：①非标准化合约，不便于流通;②柜台交易，不利于统一价格;③没有履约保证，当价格变动对一方不利时，违约风险较高。

　　2.金融期货：协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。

　　特征：①标准化合约;②对冲方式履约;③合约履行由期货交易所或结算公司提供担保;④合约的价格有最小变动单位和浮动限额。

　　期货交易的主要制度：保证金制度、每日结算制度、持仓限额制度、大户报告制度、强行平仓制度。

　　3.金融期权：是一种契约，它赋予了持有人在未来一定的时间内按双方约定的价格，买卖一定数量某种金融资产的权利。

　　(1)金融期权要素：①基础资产，或标的资产;

　　②期权的买方，期权多头，支付期权费，获得权利;

　　③期权卖方，期权空头，获得期权费，承担相应的义务;④执行价格;

　　⑤到期日，期权的最后有效日期，又叫行权日;

　　⑥期权费。

　　(2)金融期权的分类：①按照对价格的预期分为：看涨、看跌期权;

　　②按行权日不同分为：欧式(到期日行权)、美式期权。

　　③按基础资产的性质分为：现货、期货期权。

　　(3)期权交易的策略：①买进看涨期权、卖出看跌期权(预期价格上涨)

　　②卖出看涨期权、买进看跌期权(预期价格下跌)

　　4.金融互换(场外交易)

　　互换是两个或两个以上当事人，按照商定的条件，在约定的时间内，相互交换等值现金流的合约;包括利率和货币互换;存在一定的交易成本和信用风险。

　　考点3.11 外汇市场概述(P81-82)

　　1.特点：①空间的统一性;②时间的连续性

　　世界上主要的外汇市场：伦敦、纽约、东京、苏黎世、新加坡、中国香港、法兰克福等。

　　2.功能：①充当国际金融活动的枢纽，国际金融活动，只有通过外汇买卖才能顺利进行;

　　②形成外汇价格体系，通过公开的竞价和报价方式;

　　③调剂外汇余缺，调节外汇供求;

　　④实现不同地区间的支付结算;

　　⑤运用操作技术规避外汇风险。

　　考点3.12 外汇市场的分类及运用(P82-84)

　　1.有形市场与无形市场

　　2.区域性外汇市场与国际性外汇市场

　　3.自由外汇市场与官方外汇市场

　　4.批发外汇市场与零售外汇市场(广义市场)

　　5.即期外汇市场(最经济、最普通、最主要形式)与远期外汇(按月交割)市场

　　考点3.13 保险市场概述(P84-86)

　　1.要素：①保险合同――保险产品的直接表现形式; ②投保人(支付保险费);③保险人;④保险费;⑤保险标的;⑥被保险人――财产或人身受保险合同保障的人;⑦受益人――享有保险金请求权的人;⑧保险金额。

　　2.功能：①转移风险，分摊损失;②补偿损失;③融通资金。

　　考点3.14 保险市场的主要产品及运用(P86-88)

　　1.按经营的性质分为：社会保险和商业保险

　　①社会保险是一种保障制度，具有非盈利性、社会公平性和强制性等特点，如养老、失业、基本医疗保险。

　　②商业保险基于自愿，与众多面临相同风险的投保人签订保险合同，以营利为目的。

　　2.按标的分为：人身保险：人寿保险、意外伤害保险、健康保险。

　　财产保险：责任保险等。

　　3.按承保方式分为：直接保险和再保险

　　【精心选择一种或几种保险产品将是个人理财规划中必不可少的组成部分】

　　考点3.15 黄金市场(P88-90) ★

　　1.黄金及其特性：

　　①黄金稀有且珍贵，具有储藏、保值、获利等金融属性，极易变现。

　　②黄金的成色：含金量，上海黄金交易所有四种规格：>99.99%、>99.95%、>99.9%、>99.5%。

　　2.黄金市场

　　①主要参与者：供求方是产金商、出售或借出黄金的中央银行、打算出售黄金的私人或集团;需求方有黄金加工商、购入或回收黄金的中央银行、进行保值或者投资的购买者。

　　②国际主要黄金市场：伦敦、纽约、苏黎世、中国香港

　　3.影响价格变动的因素：①供求关系及均衡价格;②通货膨胀;③利率(机会成本);④汇率。

　　考点3.16 房地产市场(P90-92)

　　1.房地产及其特性

　　房地产即不动产，指土地、建筑物以及附着在土地或建筑物上的不可分离的部分和附带的各种权益。具有固定性、有限性、差异性和保值增值性。

　　2.房地产投资方式：①房地产购买，用于居住或转手获利;②房地产租赁;③房地产信托。

　　3.房地产投资的特点：①价值升值效应;②财务杠杆效应;③变现性相对较差，单位价值高，且无法转移;④政策风险。

　　4.房地产价格的构成及影响因素

　　房地产价格构成的基本要素：土地价格或使用费、房屋建筑成本、税金、利润。

　　影响房地产价格的因素：

　　行政因素：土地制度、住房制度、城市规划等;

　　社会因素：治安、风俗等;

　　经济因素：供求状况、物价水平、利率水平等;

　　自然因素：位置、环境质量。

　　考点3.17 收藏品市场(P92-93) ★

　　1.艺术品：中长期投资，其价值随时间而提升;特点：流动性差、保管难、价格波动较大。

　　2.古玩特点：①交易成本高、流动性低;

　　②投资古玩要有鉴别能力;

　　③价值一般较高，投资者要具有相当的经济实力。

　　3.纪念币和邮票

　　4.艺术品投资理财优点：风险较小：不可再生性，保值功能; 回报收益率高。

　　5.在国外，艺术品与股票、房地产并列为三大投资理财对象。

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