2014年造价师《案例分析》教材第二章案例十二

更新时间：2014-08-26 10:37:49 来源：|0

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摘要 2014年造价工程师教材在2013年基础上有所修订，环球网校整理“2014年造价师《案例分析》教材”供大家参考使用！

　　【案例十二】

　　背景：

　　某企业生产的某种产品在市场上供不应求，因此该企业决定投资扩建新厂。据研究分析，该产品10年后将升级换代，目前的主要竞争对手也可能扩大生产规模，故提出以下三个扩建方案：

　　1.大规模扩建新厂，需投资3亿元。据估计，该产品销路好时，每年的净现金流量为9000万元;销路差时，每年的净现金流量为3000万元。

　　2.小规模扩建新厂，需投资1.4亿元。据估计，该产品销路好时，每年的净现金流量为4000万元;销路差时，每年的净现金流量为3000万元。

　　3.先小规模扩建新厂，3年后，若该产品销路好再决定是否再次扩建。若再次扩建，需投资2亿元，其生产能力与方案1相同。

　　据预测，在今后10年内，该产品销路好的概率为0.7，销路差的概率为0.3。

　　基准收益率ic =10%，不考虑建设期所持续的时间。

　　问题：

　　1.画出决策树。

　　2.试决定采用哪个方案扩建。

　　分析要点：

　　本案例已知三个方案的净现金流量和概率，可采用决策树方法进行分析决策。由于方案3需分为前3年和后7年两个阶段考虑，因而本案例是一个两级决策问题，相应地，在决策树中有两个决策点，这是在画决策树时需注意的。另外，由于净现金流量和投资发生在不同时间，故首先需要将净现金流量折算成现值，然后再进行期望值的计算。

　　本案例的难点在于方案3期望值的计算。在解题时需注意以下几点：

　　一是方案3决策点Ⅱ之后的方案枝没有概率枝，或者说，销路好的概率为1.00但是，不能由此推论两级决策点后的方案枝肯定没有概率枝。

　　二是背景资料未直接给出方案3在三种情况下(销路好再次扩建、销路好不扩建、销路差)的净现金流量，需根据具体情况，分别采用方案1和方案2的相应数据。尤其是背景资料中的“其生产能力与方案1相同”，隐示其年净现金流量为9000万元。

　　三是机会点③期望值的计算比较复杂，包括以下两种状态下的两个方案：(1)销路好状态下的前3年小规模扩建，后7年再次扩建; (2)销路差状态下小规模扩建持续10年。

　　四是需二次折现，即后7年的净现金流量按年金现值计算后，还要按一次支付现值系数折现到前3年年初。

　　答案：

　　问题1：

　　解：根据背景资料所给出的条件画出决策树，标明各方案的概率和净现金流量，如图2-2所示。