2018年中级会计职称《财务管理》章节练习题：第六章第三节项目投资管理

【计算题】某城市二环路不适应交通需要，市政府决定加以改造。现有两种投资方案可供选择：

A方案是在现有的基础上拓宽，需一次性投资3000万元，以后每年需投入维护费60万元，每5年末翻新路面一次需投资300万元，永久使用;

B方案是全部重建，需一次性投资7000万元，以后每年需投入维护费70万元，每8年翻新路面一次需投资420万元，永久使用，原有旧路面设施残料收入2500万元。问在贴现率为14%时，哪种方案为优?

【解析】

本题涉及考点：永续年金求现值。

A方案现金流出总现值=3000+60/14%+[300/(F/A,14%,5)]/14%=3752.76万元

B方案现金流出总现值=(7000-2500)+70/14%+[420/(F/A,14%,8)]/14%=5226.71万元

由于A方案(拓宽方案)的总流出现值小，故应采用A方案(拓宽方案)。

【综合题】乙公司是一家机械制作企业，适用的企业所得税率为25%，该公司要求的最低收益率为12%，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下：

资料一：折旧设备数据资料如表6所示。

表6 乙公司折旧设备资料 金额单位：万元

资料二：相关货币时间价值系数如表7所示。

表7 货币时间价值系数

要求：

(1)计算与购置新设备相关的下指标：①税后年营业收入;②税后年付现成本;③每年折旧抵税;④残值变价收入;⑤残值净收益纳税;⑥第1~5年现金净流量(NCF1~5)和第6年现金净流量(NCF6);⑦净现值(NPV)。

(2)计算与使用旧设备相关的下指标;①目前账面价值;②目前资产报废损益;③资产报废损益对所得税的影响;④残值报废损失减税。

(3)已知使用旧设备的净现值(NPV)为943.29万元，根据上述计算结处工，做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。

【答案】

(1)

①税后年营业收入=2800×(1-25%)=2100(万元)

②税后年付现成本=1500×(1-25%)=1125(万元)

③每年折旧抵税=700×25%=175(万元)

④残值变价收入=600万元

⑤残值净收益纳税=(600-600)×25%=0万元

⑥

NCF1~5=2100-1125+175=1150(万元)

NCF6=1150+600-0=1750(万元)

⑦

新设备NPV

=-4800+1150×(P/A,12%,5)+1750×(P/F,12%,6)

=-4800+1150×3.6048+1750×0.5066=232.07(万元)

(2)

①目前账面价值=4500-400×4=2900(万元)

②目前资产报废损益=1900-2900=-1000(万元)

③资产报废损失抵税=1000×25%=250 (万元)

④残值报废损失减税=(500-400)×25%=25(万元)

(3)因为继续使用旧设备的净现值大于使用新设备的净现值，所以应选择继续使用旧设备，不应更新。