2019年证券从业资格《金融市场基础知识》要点：政府债券
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(一)政府债券的定义、性质和特征
1.政府债券的定义
政府债券是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。中央政府发行的债券被称为中央政府债券或者国债，地方政府发行的债券被称为地方政府债券，有时两者被统称为公债。
2.政府债券的性质
(1)从形式上看：政府债券是一种有价证券，具有债券的一般性质。
(2)从功能上看：既是弥补赤字的手段;也是筹集资金、扩大公共开支的重要手段;而且具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家进行宏观调控的工具。
3.政府债券的特征
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债券 |
股票 |
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相同点 |
都属于有价证券 |
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都是直接融资工具 |
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不同点 |
权利不同 |
债权凭证 |
所有权凭证 |
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目的不同 |
获取的资金负债 |
增加资本的需要 |
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主体不同 |
中央政府、地方政府、金融机构、公司企业 |
股份有限公司 |
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期限不同 |
有期证券 |
无期证券 |
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收益不同 |
可获得固定的利息。 |
股票的股息红利不固定 |
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风险不同 |
风险相对较小 |
股票风险较大 |
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(二)中央政府债券
1.中央政府债券(国债)的分类
(1)按偿还期限分类
【小贴士】短期国债、中期国债以及长期国债都属于有期国债。在国债发展史上，一些西方国家政府还曾发行过一种无期国债，这种国债在发行时并未规定还本期限，债权人平时仅有权按期索取利息，而无权要求清偿，但政府可以随时从市场上买入而将其注销。
(2)按资金用途分类
(3)按流通与否分类流通国债是指可以在流通市场上交易的国债，占国债发行量的大部分。
特点：是投资者可以自由认购、自由转让，通常不记名，转让价格取决于
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出现大的波动，二级市场的交易双方均能得到相对稳定的收益。 |
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免税待遇 |
为了鼓励人们投资政府债券，大多数国家规定，对于购买政府债券所获得的收益，可以享受免税待遇。 |
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短期国债 |
偿还期限在 1 年以内的国债。 具有周期短及流动性强的特点，在货币市场上占有重要地位。 在国际市场上，短期国债的常见形式是国库券，它是由政府发行用于弥补临时收支差额的一种债券。 |
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中期国债 |
是指偿还期限在 1 年或 1 年以上、10 年以下（包括 10 年）的国债。政府发行中期国债筹集的资金或用于弥补赤字，或用于投资，不再用于临时周转。 |
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长期国债 |
是指偿还期限在 10 年以上的国债。 常被用作政府投资的资金来源。长期国债在资本市场上有着重要地位。 |
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赤字国债 |
赤字国债是指用于弥补政府预算赤字的国债。 弥补赤字的手段有多种，除了举借国债外，还有增加税收、向中央银行借款、动用历年结余等。 |
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建设国债 |
建设国债是指发债筹措的资金用于建设项目的国债。 【举例】如修建铁路和公路。 |
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战争国债 |
战争国债专指用于弥补战争费用的国债。 |
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特种国债 |
特种国债是指政府为了实施某种特殊政策而发行的国债。 【课外知识】我国的特别国债目前发行过两次，第一次，财政部于 1998年 8 月向四大银行发行了 2700 亿元长期特别国债，用于补充国有独资商业银行资本金；第二次，2007 年批准发行 15500 亿元特别国债，用于购买约 2000 亿美元外汇，作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金。 对该国债的供给与需求。 |
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非流通国债 |
非流通国债是指不允许在流通市场上交易的国债。 特点：这种国债不能自由转让，可以记名，也可以不记名。 发行对象：有的是个人，有的是一些特殊的机构。以个人为发行对象的非流通国债，一般以吸收个人的小额储蓄资金为主，故有时被称为储蓄债券。 |
(4)按币种分类
国债债券有一定的面值，有面值就需要有某种计量单位。依照币种，国债可以分为本币国债和外币国债。
(5)按付息方式分类
2.我国国债的品种、特点和区别
(1)普通国债
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贴现国债 |
贴现国债指国债券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的国债。 通常 1 年以下（含 1 年）的国债为贴现式国债。 贴现国债的发行价格与其面值的差额即为债券的利息。 |
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附息国债 |
通常期限在 1 年以上的国债为附息式国债（重要品种）。 附息国债券面上附有息票，是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。息票上标有利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。附息国债的利息支付方式一般在偿还期内按期付息，如每半年或一年付息一次。 |
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记账式国债 |
1994 年开始发行。 无纸化方式发行、以电子记账方式记录债权，可以上市和流通转让。 特点：可以记名、挂失；以无券形式发行，可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好；可上市转让，流通性好；期限有长有短，但更适合短期国债的发行；通过证券交易所电脑网络发行，发行成本低；上市后价格随行就市，具有一定的风险。 |
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储蓄国债（凭证式） |
由财政部发行的、有固定票面利率、通过纸质媒介记录债权债务关系的国债。 发行储蓄国债（凭证式）一般不印制实物券面，而采用填制“中华人民共和国储蓄国债（凭证式）收款凭证”的方式，通过部分商业银行和邮政储蓄柜台，面向城乡居民个人和各类投资者发行。 特点：购买方便、变现灵活，是我国重要的国债品种。 |
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储蓄国债（电子式） |
2006 年推出的国债新品种。 储蓄国债（电子式）是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的、以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。 |
特点：针对个人投资者，不向机构投资者发行;采用实名制，不可流通转让;采用电子方式记录债权;收益安全稳定，由财政部负责还本付息，免缴利息税;鼓励持有到期;手续简化;付息方式较为多样。
(2)三种国债的异同点
(4)其他类型国债(不定期发行)
其他类型国债主要有国家重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种债券、保值债券、基本建设债券、特别国债、长期建设国债等。
(三)地方政府债券
1.地方政府债券的概念
地方政府债券简称地方债券，也可以被称为地方公债或地方债，是地方政府根据本地区经济发展和资金需求状况，以承担还本付息责任为前提，向社会筹集资金的债务凭证。筹集的资金一般用于弥补地方财政资金的不足，或者地方兴建大型项目。
2.地方政府债券的发行主体、分类方法
(1)地方政府债券的发行主体：地方政府。
(2)地方政府债券的分类(按资金用途和偿还资金来源不同)
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储蓄国债（凭证式） |
储蓄国债（电子式） |
记账式国债 |
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相同点 |
商业银行柜台发行 不能上市流通， 信用级别最高 免缴利息税 |
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不同点 |
申请购买手续不同 债权记录方式不同 付息方式不同 到期兑付方式不同 发行对象不同 承办机构不同 |
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相同点 |
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都以电子记账方式记录债权 |
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不同点 |
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发行对象不同 发行利率确定机制不同 流通变现方式不同 价格机制不同 |
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地方政府
一般债券
为没有收益的公益性项目发行的。
约定一定期限内主要以一般公共预算收入还本付息的政府债券。
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储蓄国债（凭证式） |
储蓄国债（电子式） |
记账式国债 |
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相同点 |
商业银行柜台发行 不能上市流通， 信用级别最高 免缴利息税 |
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不同点 |
申请购买手续不同 债权记录方式不同 付息方式不同 到期兑付方式不同 发行对象不同 承办机构不同 |
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相同点 |
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都以电子记账方式记录债权 |
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不同点 |
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发行对象不同 发行利率确定机制不同 流通变现方式不同 价格机制不同 |
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地方政府
专项债券
为有一定收益的公益性项目发行的、约定一定期限内以公益性项目对应的政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。
(四)我国国债与地方政府债券的发行情况
地方政府债券发行可大致分为三个阶段：
(1)2009～2010 年：“代发代还”阶段。
经国务院批准同意，以省、自治区、直辖市和计划单列市政府为发行和偿还主体，由财政部代理发行并代办还本付息和支付发行费的债券。 此办法虽明确指出了地方政府的发债主体地位，但对于地方政府债券的发行额度和用途则完全受中央政府统一控制和约束，地方政府只是名义上的发债主体。
(2)2011～2013 年：“自发代还”阶段。
2011 年 10 月 20 日财政部批准了上海市、浙江省、广东省、深圳市四省市开展地方政府自行发债试点，允许四省市采用“自行发债”模式，即试点省市在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本省市地方政府债券的发债，其实质是介于“中央代发”与“自主发债”之间的一种过渡方式。
(3)2014 年至今：“自发自还”阶段。
经国务院批准的省、自治区、直辖市的预算中必需的建设投资的部分资金，可以在国务院确定的限额内，通过发行地方政府债券举借债务的方式筹措。由此确立了地方政府债券的法律地位。
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