2019年证券从业资格《金融市场基础知识》考点：优先股

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考点28：优先股

(一)优先股的定义和特征

1.优先股的定义

其“优先”主要体现在：一是股息优先派发;二是对公司剩余财产的权利先于普通股股东，但在债权人之后。

一般来讲，优先股股东对公司日常经营管理事务没有表决权。

2.优先股的特征

(1)优先股收益相对固定。

(2)优先股可以先于普通股获得股息。

(3)优先股的清偿顺序先于普通股，而次于债权人。

(4)优先股的权利范围小。

(二)优先股与普通股、债券及其他股债混合产品的区别

1.优先股和普通股的区别

第一，普通股股东有参与权，享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利，而优先股股东一般没有参与权。

第二，优先股股东在公司利润和剩余财产的分配上享有优先权。

第三，普通股股东的股息收益并不固定，而优先股的股息收益一般是固定的。

第四，普通股股东除了获取股息收益外，收益还来源二级市场价格上涨;而优先股的二级市场股价波动相对较小，依靠买卖价差获利的空间也较小。

第五，普通股股东不能要求退股，只能在二级市场上变现退出;如有约定，优先股股东可依约将股票回售给公司。

2.优先股和债券的区别

第一，两者的根本区别在于其法律属性不同，优先股的法律属性属于股票。

第二，优先股没有到期的概念，发行人没有偿还本金的压力;

第三，在公司出现亏损或者利润不足支付优先股股息时，优先股股东相应的保障机制包括：如有约定，可将所欠股息累积到下一年度;恢复表决权直至公司支付所欠股息。而对于债券持有人而言，定期还本付息属于公司必须履行的强制义务，如果公司不能按时还本付息会构成违约事件，公司有破产风险。优先股的股息收益不确定性大于债券。

第四，优先股的股息一般来自可分配税后利润，而债券的利息来自税前利润。

3.优先股和其他股债混合产品的区别

股债混合产品是具有股权和债务不同特点组合的证券产品。除了优先股之外，股债混合产品主要还有可转债、永续债券等产品。

(1)优先股和可转债的区别。

可转债一般期限不超过6年，优先股没有固定期限，且未必含有转股条款。

(2)优先股和永续债的区别。

优先股投资者具有在一定条件下恢复表决权的权利，而永续债一般不具有;

永续债券的偿还顺序先于优先股;

从发行人角度，支付不计入权益的永续债利息可在税前扣除，支付计入权益的永续债利息不能在税前扣除，而优先股股息都不能在税前扣除。

(三)优先股的意义

1.对发行人的意义

发行优先股的作用在于可以筹集长期稳定的公司股本，又因其股息率固定，可以减轻利润分配的负担。

另外，可以避免公司经营决策权的改变和分散。

2.对投资者的意义

由于优先股优先于普通股分配公司利润和剩余财产，因而投资风险相对较小，不失为一种较安全的投资对象。

(四)优先股的分类

1.固定股息率优先股和浮动股息率优先股

2.强制分红优先股和非强制分红优先股

3.可累积优先股和非累积优先股

4.参与优先股和非参与优先股

5.可转换优先股和不可转换优先股

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