2019年证券从业资格《金融市场基础知识》考点：资产证券化

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考点42：资产证券化

(―)资产证券化的定义、主要种类

1.资产证券化的定义

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。

2.资产证券化的种类与范围

(1)根据基础资产分类。分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化(如高速公路收费)、债券组合证券化等类别。

(2)根据资产证券化的地域分类。分为境内资产证券化和离岸资产证券化。

(3)根据证券化产品的属性分类。分为股权型证券化、债权型证券化和混合型证券化。

(二)资产证券化参与者

发起人/SPV/信用增级机构/信用评级机构/承销商/服务商/受托人

(三)资产证券化的具体操作要求

1.重组现金流，构造证券化资产

2.组建特殊目的机构，实现真实出售，达到破产隔离

3.完善交易结构，进行信用增级

4.资产支持证券的信用评级

5.安排证券销售，向发起人支付

6.挂牌上市交易及到期支付

(四)资产支持证券概念及分类

1.资产支持证券概念

2.资产支持证券的基本分类

资产支持证券(ABS),MBS是基于房地产抵押贷款的证券化产品

(五)资产证券化兴起的经济动因

1.从发起人的角度

(1)增加资产的流动性，提高资本使用效率。

(2)提升资产负债管理能力，优化财务状况。

(3)实现低成本融资。

(4)增加收入来源

2.从投资者的角度

(1)提供多样化的投资品种。

(2)提供更多的合规投资。

(3)降低资本要求，扩大投资规模。

(六)美国次级贷款及相关证券化产品危机

1.住宅抵押贷款支持证券(RMBS)

2.商业地产抵押贷款支持证券(CMBS)

3.资产支持证券

(七)我国资产证券化发展历史

表5-2资产证券化不同体系对比

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