2008年证券投资分析第六章模拟试题(7)

（七）简答题二

11.扇形原理的内容是什么？

12.速度线的基本原理是什么？

13.波浪理论的基本思想是什么？

14.应用波浪理论应注意什么问题？

15.MACD 的应用应遵循哪些法则？

16.MACD 的优缺点是什么？

17.简要说明威廉指标（WMS％或R％）的计算公式和实际意义。
 
18.简要说明威廉指标（WMS％或R％）的参数选择和应用法则。

19.KDJ 指标的应用法则是什么？

20.RSI 的应用法则是什么？

答案:

11.扇形线与趋势线有很紧密的联系，初看起来像趋势线的调整。扇形线 丰富了趋势线的内容，明确给出了趋势反转（不是局部短暂的反弹和回落） 的信号。趋势要反转必须突破层层阻止突破的阻力。要反转向上，必须突破 很多条压在头上的压力线；要反转向下，必须突破多条横在下面的支撑线。 稍微的突破或短暂的突破都不能被认为是反转的开始，必须消除所有的阻止 反转的力量，才能最终确认反转的来临。 扇形原理是依据三次突破的原则。在上升趋势中，先以两个低点画出上 升趋势线后，如果价格向下回落，跌破了刚画的上升趋势线，则以新出现的 低点与原来的第一个低点相连接，画出第二条上升趋势线。再往下，如果第 二条趋势线又被向下突破，则同前面一样，用新的低点，与最初的低点相连 接，画出第三条上升趋势线。依次变得越来越平缓的这三条直线形如张开的 扇子，扇形线和扇形原理由此而得名。三条直线一旦被突破，它们的支撑和 压力角色就会相互交换，这一点是符合支撑线和压力线的普遍规律的。

12.速度线最为重要的功能是判断一个趋势是被暂时突破还是长久突破 （转势）。其基本的原理如下： （1）在上升趋势的调整之中，如果向下折返的程度突破了位于上方的 2/3 速度线，则股价将试探下方的1/3 速度线。如果1/3 速度线被突破，则 股价将一泻而下，预示这一轮上升的结束，也就是转势。
 
（2）在下降趋势的调整中，如果向上反弹的程度突破了位于下方的2/3 速度线，则股价将试探上方的1/3 速度线。如果1/3 速度线被突破，则股价 将一路上行，标志这一轮下降的结束，股价进入上升趋势。

13.波浪理论是由美国人艾略特于1934 年建立的一套有关股票价格波动 和投资技术的理论。 艾略特最初发明波浪理论是受到股价上涨下跌现象不断重复的启发，力 图找出其上升和下降的规律。社会经济的大环境有一个经济周期，股价的上 涨和下跌也应该遵循这一周期发展的规律。不过股价波动的周期规律同经济 发展的循环周期是不一样的，要复杂得多。 艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的。他把周期分成时间长短不同 的各种周期，并指出，在一个大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期 又可以再细分成更小的周期。每个周期无论时间长短，都是以一种模式进行。 这个模式就是要介绍的8 个过程，即每个周期都是由上升（或下降）的5 个 过程和下降（或上升）的3 个过程组成。这8 个过程完结以后，我们才能说 这个周期已经结束，将进入另一个周期。新的周期仍然遵循上述的模式。以 上是艾略特波浪理论的最核心的内容，也是艾略特作为波浪理论奠基人所作 出的最为突出的贡献。 艾略特波浪理论中的大部分理论是与道氏理论相吻合的。不过艾略特不 仅找到了这些移动，而且还找到了这些移动发生的时间和位置，这是波浪理 论较之于道氏理论更为优越的地方。道氏理论必须等到新的趋势确立以后才 能发出买卖行动的信号，而波浪理论可以明确地知道目前是处在上升（或下 降）的尽头，或是处在上升（或下降）的中途，可以更明确地指导操作。

14.从表面上看波浪理论会给我们带来利益，但是从波浪理论自身的构造 我们会发现它的众多的不足，如果使用者过分机械、过分教条地应用波浪理 论，肯定会招致失败。 波浪理论最大的不足是应用上的困难，也就是学习和掌握的困难。波浪 理论从理论上讲是8 浪结构完成一个完整的过程，但是，主浪的变形和调整 浪的变形会产生复杂多变的形态，波浪所处的层次又会产生大浪套小浪、浪 中有浪的多层次形态，这些都会使应用者在具体数浪时发生偏差。浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点。 波浪理论的第二个不足是面对同一个形态，不同的人会产生不同的数 法，而且都有道理，谁也说服不了谁。我们知道，不同的数浪法产生的结果 可能是相差很大的。例如，一个下跌的浪可以被当成第二浪，也可能被当成 a 浪。如果是第二浪，那么，紧接而来的第三浪将是很诱人的；如果是a 浪，那么，这之后的下跌可能是很深的。产生这种现象的原因主要是由两方面因 素引起的：第一，价格曲线的形态通常很少按5 浪加3 浪的8 浪简单结构进 行，对于不是这种规范结构的形态，不同的人有不同的处理，主观性很强。 对有些小波动有些人可能不计入浪，有些人可能又计入浪。由于有延伸浪，5 浪可能成为9 浪。波浪在什么条件下可以延伸，什么条件下不可以延伸，没 有明确的标准，用起来随心所欲，仁者见仁，智者见智。第二，波浪理论中 的大浪小浪是可以无限延伸的，长的可以好多年，短的可能仅几天。上升可 以无限地上升，下跌也可以无限制地下降，因为，总是可以认为目前的情况 不是最后的浪。 波浪理论只考虑了价格形态上的因素，而忽视了成交量方面的影响，这 给人为制造形状的人提供了机会。正如在形态学有假突破一样，波浪理论中 也可能造成一些形态让人上当。当然，这个不足是很多技术分析方法都有的。 波浪理论从根本上说是一种主观的分析工具，这给我们增加了应用上的 困难。在对波浪理论的了解不够深入之前，最好仅仅把它当成一种参考工具， 而主要以别的技术分析方法为主。

15.利用MACD 进行行情预测，主要是从两个方面进行。 第一，以DIF 和DEA 的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。 其应用法则如下：（1）DIF 和DEA 均为正值时，属多头市场。DIF 向上突破 DEA 是买入信号；DIF 向下跌破DEA 只能认为是回落，作获利了结。（2）DIF 和DEA 均为负值时，属空头市场。DIF 向下突破DEA 是卖出信号；DIF 向上突 破DEA 只能认为是反弹，作暂时补空。我们知道，DIF 是正值，说明短期的 比长期的平滑移动平均线高，这类似于5 日线在10 日线之上，所以是多头市 场。DIF 与DEA 的关系就如同股价与MA 的关系一样，DIF 的上升和下降，进 一步又是股价的上升和下降信号。 第二，利用DIF 的曲线形状，利用形态进行行情分析。主要是采用指标 背离原则，这个原则是技术指标中经常使用的。具体的叙述是:如果DIF 的走 向与股价走向相背离，则此时是采取行动的信号，至于是卖出还是买入要依 DIF 的上升和下降而定。

16.MACD 的优点是除掉了MA 产生的频繁出现的买入卖出信号，使发出信 号的要求和限制增加，避免假信号的出现，用起来比MA 更有把握。 MACD 的缺点同MA 一样，在股市没有明显趋势而进入盘整时，失误的时 候极多。另外，对未来股价的上升和下降的深度不能进行有帮助的建议。

17.威廉指标是由Larry Williams 于1973 年首创的。WMS％表示的是市 场处于超买还是超卖状态，其计算公式如下：
式中，Cn 为当天的收盘价；Hn 和Ln 为最近n 日内（包括当天）出现的最 高价和最低价。 由公式可知，WMS％有一个参数，那就是选择日数n。WMS％指标表示的 涵义是当天的收盘价在过去的一段日子的全部价格范围内所处的相对位置。 如果WMS％的值比较大，则当天的价格处在相对较高的位置，要提防回落； 如果WMS％的值较小，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意反弹； WMS％取值居中，在50％左右，则价格上下的可能性都有。

18.在WMS％出现的初期，人们认为市场出现一次周期循环大约是4 周， 那么取周期的前半部分或后半部分，就一定能包含这次循环的最高值或最低 点。这样，WMS％选的参数只要是2 周，则这2 周之内的Hn 或Ln 至少有一个 成为顶价或地价。这对我们应用WMS％进行研判行情很有帮助。 基于上述理由，WMS％的选择参数应该至少是循环周期的一半。中国股市 的循环周期目前还没有明确的共识，我们在应用WMS％时，应该多选择几个 参数试试。 WMS％的操作法则也是从两方面考虑： 第一，从WMS％的绝对取值方面考虑。公式告诉我们，WMS％的取值介于 0％～100％之间，以50％为中轴将其分为上下两个区域。在上半区，WMS％ 大于50％，表示行情处于强势；在下半区， WMS％小于50％，表示行情处于 弱势。（1）当WMS％高于80％，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑 卖出。（2）当WMS％低于20％，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑 买入。这里80％和20％只是一个经验数字，不是绝对的，有些个别的股票可 能要求比80％大，也可能比80％小，不同的情况产生不同的买进线和抛出 线，要根据具体情况，在实践中不断摸索。同时，WMS％在使用过程中应该注 意与其他的技术指标相配合。在盘整过程中WMS％的准确性较高；而在上升 或下降趋势当中，却不能只以WMS％超买超卖信号为依据来判断行情即将反 转。 第二，从WMS％的曲线形状考虑。这里只介绍背离原则，以及撞顶和触 底次数的原则。（1）在WMS％进入高位后，一般要回头，如果这时股价还继 续上升，这就产生背离，是出货的信号。（2）在WMS％进入低位后，一般要 反弹，如果这时股价还继续下降，这就产生背离，是买进的信号。（3）WMS ％连续几次撞顶（底），局部形成双重或多重顶（底），则是出货（进货） 的信号。

19.KDJ 指标是三条曲线，在应用时主要从五个方面进行考虑： 第一，从KD 的取值方面考虑。KD 的取值范围都是0～100，将其划分为 几个区域：超买区、超卖区、徘徊区。按一般的划分法，80 以上为超买区， 20 以下为超卖区，其余为徘徊区。

第二，从KD 指标曲线的形态方面考虑。当KD 指标在较高或较低的位置 形成了头肩形和多重顶（底）时，是采取行动的信号。注意，这些形态一定 要在较高位置或较低位置出现，位置越高或越低，结论越可靠，越正确。操 作时可按形态学方面的原则进行。 第三，从KD 指标的交叉方面考虑。K 与D 的关系就如同股价与MA 的关 系一样，也有死亡交叉和黄金交叉的问题，不过这里交叉的应用是很复杂的， 还附带很多其他条件。

第四，从KD 指标的背离方面考虑。简单地说，背离就是走势的不一致。 在KD 处在高位或低位时，如果出现与股价走向的背离，则是采取行动的信 号。 第五，J 指标取值超过100 和低于0，都属于价格的非正常区域。大于 100 为超买，小于0 为超卖。

20.（1）不同参数的两条或多条RSI 曲线的联合使用 同MA 一样，天数越多的RSI 考虑的时间范围越大，结论越可靠，但速度 慢，这是无法避免的。 参数小的RSI 我们称之为短期RSI，参数大的我们称之为长期RSI。这样， 两条不同参数的RSI 曲线的联合使用法则可以完全照搬MA 中的两条MA 线的 使用法则。即 短期RSI＞长期RSI，则属多头市场；短期RSI＜长期RSI，则属空头市 场。 当然，这两条只是参考，不能完全照此操作。

（2）根据RSI 取值的大小判断行情 将100 分成四个区域，根据RSI 的取值落入的区域进行操作。

（3）从RSI 的曲线形状上判断行情 当RSI 在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶（底），是采取行动的 信号。这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，离50 越远越好，越远结 论越可信，出错的可能就越小。形态学中有关这类形状的操作原则，这里都 适用。

（4）从RSI 与股价的背离方面判断行情 RSI 处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时，股价却对应的 是一峰比一峰高，这叫顶背离。股价这一涨是最后的衰竭动作（如果出现跳 空就是竭尽缺口），这是比较强烈的卖出信号。与这种情况相反的是底背离。 RSI 在低位形成两个依次上升的谷底，而股价还在下降，这是最后一跌或者 说是接近最后一跌，是可以开始建仓的信号。相对而言，用RSI 与股价的背 离来研判行情的转向成功率较高。
 

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