2008年证券投资分析第六章模拟试题(8)

（七）简答题三

21.BIAS 的应用法则是什么？

22.PSY 的应用法则是什么？

23.构造AR、BR 和CR 的基本原理是什么？

24.AR 指标的应用法则是什么？

25.BR 指标的应用法则是什么？

26.应用BR 指标应注意哪些问题？

27.CR 指标的应用法则是什么？

28.AR、BR 和CR 指标有何缺陷？

29.OBV 的应用法则是什么？

答案:

21.BIAS 的原理是离得太远了就该回头，因为股价总是要向趋势线靠拢，这主要是由人们的心理因素造成的。另外，经济学中价格与需求的关系也是产生这种向心作用的原因。股价低，需求就大，需求一大，供不应求，股价就会上升；反之，股价高，需求就小，供过于求，股价就会下降，最后达到平衡，平均位置就是中心。BIAS 的应用法则主要是从两个方面考虑：第一，从BIAS 的取值大小方向考虑。这是产生BIAS 的最初的想法。找到一个正数或负数，只要BIAS 一超过这个正数，我们就应该感到危险而考虑抛出；只要BIAS 一低于这个负数，我们就感到机会可能来了而考虑买入。问题的关键就成了如何找到这个正数或负数，它是采取行动与静观的分界线。应该说明的是这条分界线与三个因素有关：（1）BIAS 选择的参数的大小；（2）选择的是哪只股票；（3）不同的时期，分界线的高低也可能不同。一般来说，参数越大，采取行动的分界线就越大。股票越活跃，选择的分界线也越大。

第二，从BIAS 的曲线形状方面考虑。形态学和切线理论在BIAS 上也能得到应用。（1）BIAS 形成从上到下的两个或多个下降的峰，而此时股价还在继续上升，则这是抛出的信号。（2）BIAS 形成从下到上的两个或多个上升的谷，而此时股价还在继续下跌，则这是买入的信号。第三，从两条BIAS 线结合方面考虑。当短期BIAS 在高位下穿长期 BIAS时，是卖出信号；在低位，短期 BIAS 上穿长期 BIAS 时是买入信号。

22.第一，在盘整局面时，PSY 的取值应该在以50 为中心的附近，上下限一般定为25 和75。PSY 取值在25～75 说明多空双方基本处于平衡状况，如果PSY 的取值超出了这个平衡状态，就是超卖或超买。第二，PSY 的取值如果高得过头了或低得过头了，都是行动的信号。一般说来，如果PSY＜10 或PSY＞90 这两种极端低和极端高的局面出现，就可以不考虑别的因素而单独采取买入和卖出行动。第三，当PSY 的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错，要等到第二次出现行动信号时才保险。这一条本来是应用全部技术分析方法时都应该说明的，但对PSY 来说尤为重要。几乎每次行动都要求PSY 进入高位或低位两次才能真正称得上是安全的。第一次低于25 或高于75 就采取买入或卖出行动，一般都会出错。第四，PSY 的曲线如果在低位或高位出现大的W 底或M 头，也是买入或卖出的行动信号。第五，PSY 线一般最好同股价曲线相配合使用，这样更能从股价的变动中了解超买或超卖的情形。我们常碰到的背离现象在PSY 中也是适用的。

23.正如每一个事物都有一个开始一样，多空双方的争斗也是从某一个基点水平（或者是均衡价位）开始的。股价在这个基点水平的上方，说明多方处于优势；反之，股价若处于这个基点水平的下方，则说明空方处于优势。因此，正确恰当地找到这个基点水平是非常重要的。AR、BR 和CR 这三个技术指标从各自不同的角度选择了基点水平，也就是多空双方处于均衡的价位水平。AR、BR 和CR 最初构造的原理是相同的，都是用距离基点水平或均衡价位的远近描述多空的实力，远的就强，近的就弱。所不同的是基点水平或者说是均衡价位的选择不同罢了。这种选择的不同不会导致很严重的偏离和误断，AR、BR 和CR 的结合使用是可以相互弥补各自的不足的。

24.对AR 的应用应该注意从几个方面考虑：第一，从AR 的取值上看大势所处的状态。前面已述，AR 指标是以100为分界线区分多空双方强度的。由此可知，当AR 指标的取值在100 附近徘徊时，就说明大势处于多空基本平衡的局面，哪一方也不占大的优势，都没有足够的力量将对方击垮。一般来说，当 AR 取值在 80～120 时，为盘整状态，也就是没有明显趋势。通常从形态学的角度看，目前的股市处在持续整理的形态，下一步是密切注意股价向哪个方向突破的问题，这时形态学的内容就可以发挥作用了。上面所说的 80～ 120 只是一个经验数字，投资者在应用AR 指标时，应该选择不同的参数和根据不同的股票对这个数字进行修正。对前人总结的一些数字进行修正，是应用技术指标的一项极为重要的任务。第二，从AR 与股价的背离方面看趋势。同大多数技术指标一样，AR 指标也有领先股价达到峰顶和谷底的功能，这就为我们应用背离原则提供了方便。一般来说，AR 到达极高并回头时，如果股价还在上涨，这就是进行获利了结的信号；如果AR 达到低谷时并回头向上，而股价还在继续下跌，就是介入股市的时机。第三，AR 指标与BR 指标的结合使用。一般而言，BR 指标的取值比AR大一些，上下波动的范围要大一些。从图形上看，BR 指标总在AR 指标的上方或总在AR 指标的下方。AR 指标可以单独使用，而BR 指标一般应同AR 结合使用，这是因为，BR指标有时上下波动得实在太大，不好掌握，而AR 指标不存在这个问题。第四，应用AR 指标应该注意的事项。几乎对每一个技术指标都适用的准 则如下：当指标第一次到达该采取行动的区域时，所冒的风险是很大的，技术指标在这个时候极容易出现错误。只有等到指标第二次或更多次进入采取行动的区域，才能大大地增加取胜的机会。

25.对BR 指标的应用主要是从以下几个方面进行考虑：第一，从BR 的取值上看大势所处状态。由BR 的定义公式就可看出，BR取值在100 附近则多空双方力量相当，谁也不占明显的优势。BR 取值越大，多方优势越大；BR 取值越小，空方优势越大。第二，从BR 指标与股价的背离方面看趋势。BR 指标有领先股价达到峰顶和谷底的功能，这就是背离原则的应用基础。BR 达到峰顶并回头时，如果股价还在上涨，这就形成了背离，是比较强的获利了结信号；BR 达到谷底并回头向上，这也是背离，是比较强的买入信号。另外，BR 形成两个依次下降的峰，而股价却形成两个依次上升的峰，这 也是顶背离，也应考虑获利了结；同理，BR 形成两个依次上升的谷底，而股价是两个依次下降的谷底，这又是底背离，是介入股市的信号。第三，AR 指标和BR 指标的结合使用。一般而言，BR 指标的取值比AR大一些，上下波动的范围要大一些。从图形上看，BR 指标总在AR 指标的上方或总在AR 指标的下方。AR 指标可以单独使用，而BR 指标一般应同AR 结合使用，这是因为，BR指标有时上下波动得实在太大，不好掌握，而AR 指标不存在这个问题。

26.BR 指标同AR 指标在取值上的最大区别在于BR 指标在极特殊情况下可能产生负值，而AR 指标永远不会产生负值。这个现象是由于BR 指标的公式所产生的，即H―YC 和YC―L，这两项都可能产生负值。如果今天的最高价比昨天的收盘价还低，或者昨天的收盘价比今天的最低价还低，就会产生负值。这种负值有可能导致最终的BR 指标取负值。产生负值从根本上并不能对我们应用BR 指标产生影响，但是负值在使用时确有不方便的感觉。对负值的态度主要有两个：第一，将取负值的BR 指标一律认为是取零值，也就是将负值用零代替。第二，改变BR 的计算公式，使其不产生负值。
 
27.CR 指标的构造原理和方法与AR 指标和BR 指标是相同的，CR 指标的上升和下降，反映的也是多空双方力量的消长。反过来，多空双方力量对比的变化，也会在CR 指标取值的大小上得到体现。总的来说，CR 指标的应用法则同AR 指标和BR 指标是相似的，有关 AR指标和 BR 指标的应用法则的叙述都适用于 CR 指标，只要略作一些修改就可以了。
第一，从CR 指标的取值方面考虑。这里CR 指标的取值方面与BR 指标有些不同。当 CR 指标的取值低于 90 时，买入一般较为安全。不过，90 这个数字也只是个参考，CR 指标越低，买入越安全。当CR 指标取值比较大时，应考虑卖出，这个时候应该参考AR 指标和BR 指标的表现。第二，从CR 指标的形态方面及背离方面考虑。这两个方面其实是相通和 相似的。同别的指标一样，只要形成指标与股价在底部和顶部的背离，都是采取行动的信号。CR 指标的应用应注意以下问题：CR 指标比BR 指标更容易出现负值。当出现负值时，最简单的方法就是将负值的CR 指标一律当成0；当CR 指标第一次发出行动信号时，往往错误可能性比较大，应当注意。

28.在K 线理论的介绍中，我们已经知道，上影线越长，越不利于上升，下影线越长，越不利于下降。而在这三个指标中，上下影线越长，都是利于同方向的，因为该指标认为下影线越长，说明空方力量越强，上影线越长说明多方力量越强。这些指标的基本出发点同K 线理论中的结果产生了矛盾，这是在应用AR、BR 和CR 指标时应该注意的。

29.第一，OBV 不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能发挥作用。第二，计算OBV 有一个选择最初值的问题，最初值可由使用的人自行确定一个数值。第三，OBV 曲线的上升和下降对我们进一步确认当前股价的趋势有着很重要的作用。（1）股价上升（或下降），而OBV 也相应地上升（或下降），则我们可以更确认当前的上升（或下降）趋势。（2）股价上升（或下降），但OBV 并未相应地上升（或下降），则我们对目前的上升（或下降）趋势的认定程度就要大打折扣。这就是背离现象，OBV 已经提前告诉我们趋势的后劲不足，有反转的可能。第四，对别的技术指标适用的形态理论和切线理论的内容也同样适用于OBV 曲线。W 底和M 头等著名的形态理论结果也适用于OBV。第五，在股价进入盘整区后，OBV 曲线会率先显露出脱离盘整的信号，向上或向下突破，且成功率较大。

   更多证券从业资格考试信息请关注:

    2008年证券从业资格考试网上辅导方案
    环球网校证券从业资格考试频道
    百度证券从业资格考试