2008年证券投资分析第六章模拟试题(11)

（八）论述题二

11.论述KDJ 指标的涵义和应用。
12.论述相对强弱指标（RSI）的涵义和应用。
13.论述乖离率（BIAS）的涵义和应用。
14.论述心理线（PSY）的涵义和应用。
15.论述AR 指标的涵义和应用。
16.论述BR 指标的涵义和应用。
17.论述CR 指标的涵义和应用。
18.论述ADL 的涵义和应用。
19.论述ADR 的涵义和应用。
20.论述OBOS 的涵义和作用。

答案:

11.KDJ 指标的中文名称是随机指数，是由George Lane 首创的。

（1）KDJ 指标的计算公式产生KD 以前，先产生未成熟随机值RSV，计算公式为

对RSV（WMS％）进行指数平滑，就得到K 指标。 今日K 值=2/3×昨日K 值+1/3×今日RSV 式中，1/3 是平滑因子，是可以人为选择的，不过目前已经约定俗成， 较为固定为1/3 了。 对K 值进行指数平滑，就得到D 值。 今日D 值=2/3×昨日D 值+1/3×今日K 值 式中，1/3 为平滑因子，可以改成别的数字，同样已成约定，1/3 也已经 固定。 KD 是在WMS％的基础上发展起来的，所以KD 就有 WMS％的一些特性。在反映股市价格变化时，WMS％最快，K 其次，D 最慢。
在使用KD 指标时，我们往往称K 指标为快指标，D 指标为慢指标。K 指标反 应敏捷，但容易出错，D 指标反应稍慢，但稳重可靠。 在介绍KD 时，往往还附带一个J 指标，计算公式为： J=3D-2K=D+2（D-K） 可见J 是D 加上一个修正值。J 的实质是反映D 和D 与K 的差值。此外， 有的书中J 指标的计算公式为： J=3K-2D

（2）KDJ 指标应用法则 KDJ 指标是三条曲线，在应用时主要从五个方面进行考虑：KD 的取值的 绝对数字；KD 曲线的形态；KD 指标的交叉；KD 指标的背离；J 指标的取值大 小。 第一，从KD 的取值方面考虑。KD 的取值范围都是0～100，将其划分为 几个区域：超买区、超卖区、徘徊区。按一般的划分法，80 以上为超买区， 20 以下为超卖区，其余为徘徊区。 根据这种划分，KD 超过80 就应该考虑卖出了，低于20 就应该考虑买入 了。这种操作是很简单的，同时又是很容易出错的，完全按这种方法进行操 作很容易招致损失。大多数对KD 指标了解不深入的人，以为KD 指标的操作 就限于此，故而对KD 指标的作用产生误解。 第二，从KD 指标曲线的形态方面考虑。当KD 指标在较高或较低的位置 形成了头肩形和多重顶（底）时，是采取行动的信号。注意，这些形态一定 要在较高位置或较低位置出现，位置越高或越低，结论越可靠，越正确。操 作时可按形态学方面的原则进行。 对于KD 的曲线我们也可以画趋势线，以明确KD 的趋势。在KD 的曲线图 中，仍然可以引进支撑和压力的概念。某一条支撑线和压力线的被突破，也 是采取行动的信号。 第三，从KD 指标的交叉方面考虑。K 与D 的关系就如同股价与MA 的关 系一样，也有死亡交叉和黄金交叉的问题，不过这里交叉的应用是很复杂的， 还附带很多其他条件。 K 上穿D 是金叉，为买入信号，这是正确的。但是出现了金叉是否应该 买入，还要看别的条件。 第四，从KD 指标的背离方面考虑。简单地说，背离就是走势的不一致。 在KD 处在高位或低位，如果出现与股价走向的背离，则是采取行动的信号。 当KD 处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时股价还在一个劲地上 涨，这叫顶背离，是卖出的信号；与之相反，KD 处在低位，并形成一底比一 底高，而股价还继续下跌，这构成底背离，是买入信号。 第五，J 指标取值超过100 和低于0，都属于价格的非正常区域。大于 100 为超买，小于0 为超卖。

12.相对强弱指标RSI 是与KD 指标齐名的常用技术指标。RSI 以一特定 时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示 市场的强弱。 （1）RSI 的计算公式
先说明RSI 的参数及RSI 的计算。 参数是天数，即考虑的时间长度，一般有5 日、9 日、14 日等。这里的 5 日与MA 中的5 日线是截然不同的。下面以14 日为例说明RSI（14）的计算 方法，其余参数的计算方法与此相同。 先找到包括当天在内的连续15 天的收盘价，用每一天的收盘价减去上一 天的收盘价，我们会得到14 个数字。这14 个数字中有正（比上一天高）有 负（比上一天低）。 A=14 个数字中正数之和 B=14 个数字中负数之和×（-1） A 和B 都是正数。

从数学上看，A 表示14 天中股价向上波动的大小；B 表示向下波动的大 小；A+B 表示股价总的波动大小。RSI 实际上是表示向上波动的幅度占总的波 动的百分比，如果占的比例大就是强市，否则就是弱市。 很显然，RSI 的计算只涉及到收盘价，并且可以选择不同的参数。RSI 的取值介于0～100 之间。

（2）RSI 的应用法则 ①不同参数的两条或多条RSI 曲线的联合使用 同MA 一样，天数越多的RSI 考虑的时间范围越大，结论越可靠，但速度 慢，这是无法避免的。 参数小的RSI 我们称之为短期RSI；参数大的我们称之为长期RSI。这样， 两条不同参数的RSI 曲线的联合使用法则可以完全照搬MA 中的两条MA 线的 使用法则。即
第一，短期RSI＞长期RSI，则属多头市场； 第二，短期RSI＜长期RSI，则属空头市场。 当然，这两条只是参考，不能完全照此操作。 ②根据RSI 取值的大小判断行情 将100 分成四个区域，根据RSI 的取值落入的区域进行操作。

③从RSI 的曲线形状上判断行情

当RSI 在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶（底）时，是采取行动 的信号。这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，离50％越远越好，越 远结论越可信，出错的可能就越小。形态学中有关这类形状的操作原则，这 里都适用。

④从RSI 与股价的背离方面判断行情

RSI 处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时，股价却对应的 是一峰比一峰高，这叫顶背离。股价这一涨是最后的衰竭动作（如果出现跳 空就是竭尽缺口），这是比较强烈的卖出信号。与这种情况相反的是底背离， RSI 在低位形成两个依次上升的谷底，而股价还在下降，这是最后一跌或者 说是接近最后一跌，是可以开始建仓的信号。相对而言，用RSI 与股价的背 离来研判行情的转向成功率较大。

13.乖离率（BIAS）是描述股价与股价移动平均线相距的远近程度。
（1）BIAS 的计算公式及参数

（2）BIAS 的应用法则 BIAS 的原理是股价离得太远了就该回头，因为股价总是要向趋势线靠 拢，这主要是由人们的心理因素造成的。另外，经济学中价格与需求的关系 也是产生这种向心作用的原因。股价低，需求就大，需求一大，供不应求， 股价就会上升；反之，股价高，需求就小，供过于求，股价就会下降，最后 达到平衡，平均位置就是中心。 BIAS 的应用法则主要是从两个方面考虑： 第一，从BIAS 的取值大小方向考虑。这是产生BIAS 的最初的想法。找 到一个正数或负数，只要BIAS 一超过这个正数，我们就应该感到危险而考虑 抛出；只要BIAS 一低于这个负数，我们就感到机会可能来了而考虑买入。问 题的关键就是如何找到这个正数或负数，它是采取行动与静观的分界线。 应该说明的是这条分界线与三个因素有关：①BIAS 选择的参数的大小； ②选择的是哪只股票；③不同的时期，分界线的高低也可能不同。 第二，从BIAS 的曲线形状方面考虑。形态学和切线理论在BIAS 上也能 得到应用。①BIAS 形成从上到下的两个或多个下降的峰，而此时股价还在继 续上升，则这是抛出的信号。②BIAS 形成从下到上的两个或多个上升的谷， 而此时股价还在继续下跌，则这是买入的信号。 第三，从两条BIAS 线结合方面考虑。当短期BIAS 在高位下穿长期BIAS 时，是卖出信号；在低位，短期BIAS 上穿长期BIAS 时是买入信号。 14.PSY 主要是从股票投资者买卖趋向的心理方面对多空双方的力量对 比进行探索。

（1）心理线的计算公式及参数

（2）PSY 的应用法则 第一，在盘整局面，PSY 的取值应该在以50 为中心的附近，上下限一般 定为25 和75。PSY 取值在25～75 说明多空双方基本处于平衡状况。如果PSY 的取值超出了这个平衡状态，就是超卖或超买。 第二，PSY 的取值如果高得过头了或低得过头了，都是行动的信号。一 般说来，如果PSY＜10 或PSY＞90 这两种极端低和极端高的局面出现，就可 以不考虑别的因素而单独采取买入和卖出行动。 第三，当PSY 的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错，要 等到第二次出现行动信号时才保险。这一条本来是对全部技术分析方法都应 该说明的，但对PSY 来说尤为重要。几乎每次行动都要求PSY 进入高位或低 位两次才能真正称得上是安全的。第一次低于25 或高于75 就采取买入或卖 出行动，一般都会出错。 第四，PSY 的曲线如果在低位或高位出现大的W 底或M 头也是买入或卖 出的行动信号。 第五，PSY 线一般最好同股价曲线相配合使用，这样更能从股价的变动 中了解超买或超卖的情形。我们常碰到的背离现象在PSY 中也是适用的。 15.AR 指标又称人气指标或买卖气势指标，是反映市场当前情况下多空 双方争斗结果的指标之一。市场人气旺则多方占优，买入活跃，股价上涨； 反之，人气低落，交易稀少，人心思逃，则股价就会下降。

AR 指标选择了以开盘价作为多空双方事先业已接受的均衡价位，简化了 多空双方在争斗中的演变过程，以最高价到开盘价的距离描述多方向上的力 量，以开盘价到最低价的距离描述空方向下的力量。这样，多空双方在当日 的强弱程度就简单地被描述出来了。

（1）AR 指标的计算公式和参数

多空双方每天的强弱可用数学公式表示如下：

多方强度=H-O
空方强度=O-L

式中，H 为当日的最高价；L 为最低价；O 为开盘价。

仅仅使用一天的多空双方的强度可能具有偶然性和片面性，我们在对当 前多空力量对比进行研究时，应该考虑得广泛些，包括的天数应该多一些， 以避免片面地被某一天的偶然因素所误导。选择多少天的多空强度进行比较 是人为选择的问题，选择的天数就是AR 指标的参数。

（2）AR 指标的应用法则

对AR 的应用应该注意从几个方面考虑： 第一，从AR 的取值上看大势所处的状态。前面已述，AR 指标是以100 为分界线区分多空双方强度的。由此可知，当AR 指标的取值在100 附近徘徊 时，就说明大势处于多空基本平衡的局面，哪一方也不占大的优势，都没有 足够的力量将对方击垮。
一般来说，当AR 取值在80～120 时，为盘整状态，也就是没有明显趋势。 通常从形态理论的角度看，目前的股市处在持续整理的形态，下一步是密切 注意股价向哪个方向突破的问题，这时形态理论的内容就可以发挥作用了。 上面所说的80～120 只是一个经验数字，投资者在应用AR 指标时，应该选择 不同的参数和根据不同的股票对这个数字进行修正。对前人总结的一些数字 进行修正，是应用技术指标的一项极为重要的任务。 第二，从AR 与股价的背离方面看趋势。同大多数技术指标一样，AR 指 标也有领先股价达到峰顶和谷底的功能，这就为我们应用背离原则提供了方 便。 一般来说，AR 到达极高并回头时，如果股价还在上涨，这就是进行获利 了结的信号；如果AR 达到低谷时并回头向上，而股价还在继续下跌，就是介 入股市的时机。

第三，AR 指标与BR 指标的结合使用。一般而言，BR 指标的取值比AR 大一些，上下波动的范围要大一些。从图形上看，BR 指标总在AR 指标的上 方或总在AR 指标的下方。 AR 指标可以单独使用，而BR 指标一般应同AR 指标结合使用，这是因为， BR 指标有时上下波动得实在太大，不好掌握，而AR 指标不存在这个问题。 第四，应用AR 指标应该注意的事项。几乎对每一个技术指标都适用的准 则如下：当指标第一次到达该采取行动的区域时，所冒的风险是很大的。技 术指标在这个时候极容易出现错误。只有等到指标第二次或更多次进入采取 行动的区域，才能大大地增加取胜的机会。 这个准则的延伸作用就是应用形态理论的内容对其进行研判。这样，形 态理论和切线理论就能在AR 指标的应用中发挥作用了。

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