环球网校2009年版证券投资基金讲义第二章(3)

　　第四节 货币市场基金

　　一、货币市场基金在投资组合中的作用。

　　与其他类型的基金相比，货币市场基金具有风险最低、流动性最好的特点。

　　二、货币市场工具

　　通常指到期日不足1年的短期金融工具。

　　三、货币市场基金的投资对象(重点掌握内容)

　　货币市场基金的限制投资对象：

　　(1)股票转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　(2)可转换债券

　　(3)剩余期限超过397天的债券

　　(4)信用等级在AAA级以下的企业债券

　　(5)国内评级A-1以下的短期融资券

　　(6)流通受限的证券。

　　四、货币市场基金的风险

　　货币市场基金的风险低，并不意味货币市场基金没有投资风险。

　　五、货币市场基金的分析方法(请同学们自己学习掌握)

　　(一)收益分析转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　基金收益通常用日每万份基金净收益和最近7 日年化收益率表示。日每万份基金净收益是把货币基金每天运作的净收益平均摊到每一份额上，然后以1 万份为标准进行衡量和比较的一个数据。

　　最近7 日年化收益率是以最近7 个自然日日平均收益率折算的年收益率。

　　1.日每万份基金净收益的计算

　　日每万份基金净收益=(当日基金净收益/当日基金份额总额)×10000

　　2.7 日年化收益率的计算

　　从日每万份基金净收益指标看，按日结转份额的基金，在及时增加基金份额的同时将会摊薄基金的日每万份基金净收益;同时，份额的及时结转也增加了管理费计提的基金，使日每万份基金净收益有可能进一步降低。从7 日年化收益率指标看，按日结转7 月年化收益率相当于按复利计息，因此，在总收益不变的情况下，其数值要高于按月结转份额所计算的收益率。转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　(二)风险分析

　　用以反映货币市场基金风险的指标有投资组合的平均剩余期限、平均信用等级、收益的标准差、融资比例等。

　　1.组合平均剩余期限

　　目前我国法规要求货币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过180 天。

　　2.融资比例

　　一般情况下，如果货币市场基金财务杠杆的运用程度越高，其潜在的收益可能越高，但风险相应也越大。另外，按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。

　　因此，在比较不同货币市场基金收益率的时候，应同时考虑其同期财务杠杆的运用程度。

　　3.货币市场基金可以投资于剩余期限小于397 天但剩余存续期超过397 天的浮动利率债券。

　　第五节 混合基金

　　一、混合基金在投资组合中的作用

　　混合基金的风险低于股票基金、预期收益高于债券基金。

　　二、混合基金的类型(偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金)

　　三、混合基金的风险

　　混合基金的风险主要取决于股票和债券配置的比例大小。

　　第六节 保本基金

　　一、保本基金的特点转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　最大特点是在满足一定期限后，为投资者提供本金或收益的保障。

　　二、保本基金的保本策略(CPPI策略，作为一般知识掌握即可)

　　三、保本基金的类型(本金保证、收益保证、红利保证)

　　四、保本基金的投资风险

　　1、期限的限制。

　　2、在一定程度上限制了基金收益的上升空间。

　　3、存在一定的机会成本。

　　五、保本基金的分析方法(一般知识掌握即可)

　　保本基金的分析方法包括五个指标：(多选)转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　1.保本期。与风险成正比，保本期越长，投资于保本基金的风险就越高。

　　2.保本比例。与保本基金风险成反比，保本比例越高，风险越小。

　　3.赎回费。与保本基金风险成正比，赎回费越高，风险越高。

　　4.安全垫。与保本基金风险成反比，安全垫越高，风险越小。

　　5.担保人。如果保本基金不能偿还时，担保人会偿还，是降低风险的一种方式。

　　第七节 交易型开放式指数基金(ETF)

　　一、ETF的特点(三大特点)

　　1、被动操作的指数型基金转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　2、独特的实物申购赎回机制(ETF最大的特色)

　　3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度。

　　二、ETF的套利交易

　　当同一商品在不同市场上价格不一致时就会存在套利交易。由于ETF既可以在一级市场交易，又可以在二级市场交易，因此可以进行跨市场套利。

　　三、ETF的类型

　　1、根据ETF跟踪指数的不同，可以分为股票型ETF、债券型ETF。

　　2、根据指数复制方法不同，可以分为完全复制ETF和抽样复ETF。

　　我国首只ETF——上证50ETF采用的就是完全复制法。

　　四、ETF的风险(同学们自己学习)

　　首先，与其他指数基金一样，ETF 会不可避免地承担所跟踪指数面临的系统性风险。其次，二级市场价格常常会高于或低于基金份额净值。此外，ETF 的收益率与所跟踪指数的收益率之间往往会存在跟踪误差。抽样复制、现金留存、基金分红以及基金费用等都会导致跟踪误差。

　　五、ETF的分析方法(请同学们自己复习掌握)

　　用于分析ETF 的收益指标包括两种方法：(多选)

　　1.二级市场价格收益率

　　2.资金净值收益率

　　第八节 QDII基金

　　一、QDII基金转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　1.定义

　　经中国证监会批准可以在境内募集资金进行境外证券的机构就被称为“合格境内机构投

　　资者”。简称QDII。

　　QDII: 境内投资者，境外投资

　　QFII: 境外投资者，境内投资

　　2.金融机构可发行QDII 理财产品：证券公司、基金公司、商业银行等其他金融机构。

　　二、在投资组合中的作用

　　1.提供新的投资机会

　　2.降低投资组合风险

　　三、投资对象

　　1.6 个可投资对象

　　(1)银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券

　　等货币市场工具;

　　(2)政府债券、公司债券、可转换债环球,网校券、住房按揭支持证券、资产支持证券及经中国证监会认

　　可的国际金融组织发行的证券;转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　(3)与中国证监会签署双边监管合作环球,网校谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优

　　先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证;

　　(4)在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公

　　募基金;

　　(5)与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品;

　　(6)远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍

　　生产品。

　　2.9 种禁止行为

　　(5)除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时用途借入现金的比例不得超过

　　基金、集合计划资产净值的10%。

　　(6)利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外。

　　四、投资风险

　　1.国际市场投资会面临国内基金所没有的汇率风险。

　　2.国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风险。

　　3.尽管进行国际市场投资有可能降低组合投资风险，但并不能排除市场风险。

　　4.QDII 基金的流动性风险也需注意。由于QDII 基金涉及跨境交易，基金申购、赎回的时间要

　　长于国内其他基金。

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