网校2009年版证券发行与承销讲义第十二章(1)

　　第一节　公司收购概述

　　一、公司收购的形式

　　公司收购：一般是指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为。

　　(一)按购并双方的行业关联性划分转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　1.横向收购：指同属于一个产业或行业，生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为。(目的在于消除竞争，扩大市场份额，垄断，规模效应)

　　2.纵向收购：指生产过程或经营环节紧密相关的公司之间的收购行为。

　　3.混合收购：又称复合收购，是指生产和经营彼此没有关联的产品或服务的公司之间的收购行为。

　　(二)按目标公司董事会是否抵制来划分：转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　1.善意收购：又称友好收购，是收购者事先与目标公司经营者商议，征得同意后，目标公司主动向收购者提供必要的资料等，并且目标司经营者还劝其股东接受公开收购要约，出售股票，从而完成收购行动的开收购。

　　2.恶意收购：是指收购者在收购目标公司股时，虽然该收购行动遭到目标公司的反对，而收购者仍要强行收购，或者购者事先未与目标公司协商，而突然提出收购要约。

　　(三)按支付方式划分：转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　1.用现金购买资产：指收购公司使用现款购买目标公资产，以实现对目标公司的控制。

　　2.用现金购买股票：指收购公司以现金购买目标公司股票，以实现对目标公司的控制。

　　3.用股票购买资产：是指收购公司向目标公司发行收购司自己的股票，以交换目标公司的资产。

　　4.用股票交换股票：又叫“换股”。一般是收购公司可直向目标公司的股东发行股票，以交换目标公司的股票。通常来说，至少要到收购公司能控制目标公司所需的足够多的股票。

　　5.用资产收购股份或资产：指收购公司使用资购买目标公司的资产或股票，以实现对目标公司的控制。

　　(四)按持股对象是否确定划分：转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　1.要约收购：指收购人为了取得上市公司的控股权，向所有股票持有人发出购买该上市公司股份的收购要约，收购该上市公司的股。收购要约要写明收购价格、数量及要约期间等收购条件。

　　2.协议收购：指由收购人与上市公司特定的股票持有人就收该公司股票的条件、价格、期限等有关事项达成协议，由公司股票的持有向收购者转让股票，收购人支付资金，达到收购的目的。

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