证券发行与承销：公司融资方式选择资料(二)

更新时间：2010-07-21 10:35:24 来源：|0

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　　二、内部筹资(利用留存收益筹资)

　　1、留存收益筹资优点：(1)利用未分配利润筹资，成本较低。(2)筹资增加的权益资本不会稀释原有股东的每股收益和控制权，同时还可以增加公司的净资产，支持公司扩大其他方式的筹资。(3)可以使股东获得税收上的好处。

　　2、缺点：(1) 分配股利的比例常常会受到某些股东的限制，他们可能从其消费需求、风险偏好等因素出发，要求股利支付比率维持在一定水平上。(2)股利支付过少不利于吸引股利偏好型的机构投资者。(3)股利支付过少，可能影响今后的外部筹资。这是因为支付股利少，可能说明公司现金较为紧张。

　　【例6】可转换证券筹资的特点有()。

　　A 可转换证券通过出售看涨期权可降低筹资成本

　　B 可转换证券有利于未来资本结构的调整

　　C 一个高速增长的公司在其普通股价格大幅上升的情况下，利用可转换证券筹资的成本要低于普通股或优先股

　　D 如果可转换证券持有人执行期权，将稀释每股收益和剩余控制权

　　【答案】ABD

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