证券发行与承销辅导：资本结构理论资料(四)

更新时间：2010-11-10 10:11:20 来源：|0

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　　(三)破产成本模型

　　1.企业负债过高而带来的主要风险是破产风险的增加或财务拮据成本的增加。

　　2.破产风险或财务拮据是指企业没有足够的偿债能力，不能及时偿还到期债务。当财务拮据发生时，即使企业最终不破产，也会产生大量额外费用或机会成本，这就是财务拮据成本。财务拮据成本是由负债造成的，财务拮据成本会降低企业价值。

　　(四)代理成本模型

　　1.代理成本理论是由詹森(Jensen)和麦克林(Meckling)提出的。该理论区分了两种公司利益冲突：股东与经理层之间的利益冲突，债权人与股东之间的利益冲突。

　　2.股东与经理层之间的利益冲突;债权人与股东之间的利益冲突;公司最优资本结构的选择

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