2011《证券市场基础》：股票的特征与类型(3)

　　(一)股利政策 $lesson$

　　1、派现

　　现金股利指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东。

　　2、送股

　　股票股利也称送股，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为，实质上是留存利润的凝固化、资本化，股东在公司里占有的权益份额和价值均无变化。

　　3，资本公积金转增股本。

　　资本公积金是在公司的生产经营之外，由资本，资产本身及其原因形成的股东权益收入。，股票发行溢价是上市公司最常见，最主要的资本公积金来源

　　4、4个重要日期：

　　(1)股利宣布日：即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。

　　(2)股权登记日：即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期。

　　(3)除息除权日：通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利。

　　(4)派发日：即股利正式发放给股东的日期

　　(二)股票分割与合并

　　股票分割又称拆股、拆细，是将l股股票均等地拆成若干股。

　　股票合并又称并股，是将若干股股票合并为1股。

　　(三)增发、配股、转增股本与股份回购

　　1、增发：指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。上市公司可以向公众公开增发，也可以向少数特定机构或个人增发。

　　(1)增发之后，公司注册资本相应增加。

　　(2)增资之后，若会计期内在增量资本未能产生相应效益，将导致每股收益下降，则称为稀释效应，会促成股价下跌;

　　若增发价格高于增发前每股净资产，则增发后可能会导致公司每股净资产增厚，有利于股价上涨;

　　(3)增发总体上增加了发行在外的股票总量，短期内增加了股票供给，若无相应需求增长，股价可能下跌。

　　2.配股

　　配股是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。现实中，由于配股价通常低于市场价格，配股童市之后可能导致股价下跌。

　　3.转增股本

　　转增股本是将原本属于股东权益的资本公积转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生任何变化，唯一的变动是发行在外的总股数增加了。

　　4.股份回购。上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股票，称为股份回购。

　　我国《公司法》规定，公司不得收购本公司股份，但是有下列情形之一的除外：减少公司注册资本;与持有本公司股份的其他公司合并;将股份奖励给本公司职工;股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。

　　通常，股份回购会导致公司股价上涨。原因主要包括:(1) 股份回购改变了原有供求平衡，增加需求，减少供给;(2)公司通常在股价较低时实施回购行为，而市场一般认为公司基于信息优势作出的内部估值比外部投资者的估值更准确，从而向市场传达了积极的信息。

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