投资分析学习之：证券组合管理理论(13)

更新时间：2011-06-01 14:47:49 来源：|0

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　　第六节债券资产组合管理

　　大纲要求：

　　熟悉债券资产组合的基本原理与方法，掌握久期的概念与计算，熟悉凸性的概念及应用。

　　一、债券利率风险的衡量

　　(一) 债券价格与利率变动呈相反的关系

　　(二) 测量债券利率风险的方法

　　1、久期――重点

　　(1) 计算：

　　债券现金流产生时间的加权平均，权重为各期现金流现值占总现值(即债券的价格)的比重。P351

　　贴现债券、到期一次还本付息债券的久期等于债券到期期限。

　　付息债券的的久期小于债券到期期限。

　　(2) 性质

　　2、基于久期的债券利率敏感性测量――重点

　　久期夸大了利率上升引起的债券价格下跌幅度，低估了利率下降引起的债券价格上升幅度。

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