当前位置: 首页 > 证券从业资格 > 证券从业资格备考资料 > 2012年证券从业基础知识重点:衍生工具简介(3)

2012年证券从业基础知识重点:衍生工具简介(3)

更新时间:2012-06-11 09:14:58 来源:|0 浏览0收藏0

证券从业资格报名、考试、查分时间 免费短信提醒

地区

获取验证 立即预约

请填写图片验证码后获取短信验证码

看不清楚,换张图片

免费获取短信验证码

  2012年证券从业基础知识重点:衍生工具简介(3)

  三、结构化金融衍生产品

  (一)结构化金融衍生产品定义

  结构化金融衍生产品是运用金融工程结构化方法,将若干种基础金融商品和金融衍生品相结合设计出的新型金融产品。

  (二)结构化金融衍生产品类别

  1.按联结的基础产品分类,可分为股权联结型产品、利率联结型产品、汇率联结型产品、商品联结型产品等种类。

  2.按收益保障性分类,可分为收益保证型产品和非收益保证型产品两大类,其中前者又可进一步细分为保本型产品和保证最低收益型产品。

  3.按发行方式分类,可分为公开募集的结构化产品与私募结构化产品,前者通常可以在交易所交易。

  4.按嵌入式衍生产品分类,可分为基于互换的结构化产品,基于期权的结构化产品。

  例5―5:收益保证型人民币港股挂钩理财产品。

  2010年4月,某国有银行发售一款挂钩4只港股[建设银行(093 9.HK)、华润置地(1109.HK)、中国国航(0753.HK)、玖龙纸业(2689.HK)]的1年期人民币理财产品。根据产品合同规定,以2010年4月22日为基准,若l年后(2011年4月18日)上述4只股票价格均高于基准日价格,则该产品支付6%的年收益;若仅有其中3只股票价格高于基准日价格,则该产品支付2.25%的年收益;其他情况下,该产品支付0.3 6%的年收益。

  (三)结构化金融衍生产品的收益与风险(新增)

  由于结构化金融衍生产品挂钩的基础资产具有不同的风险特征,嵌入式衍生产品的种类、结构各异,导致结构化产品的收益与风险出现非常大的差异。同时,由于这类产品结构复杂,难以为普通投资者所掌握,通常监管机构和行业自律组织均要求金融机构在销售时格外当心,防止错误地销售给不具备风险承受能力的客户。

  例5―6:累算远期交易。

  某投资者在某私人银行开户,先后存入近200万美元。银行在电话中向客户推荐的“打折股票”金融衍生产品累算远期交易(FA,ForwardAccumulator)。

  该产品要求客户在1年内,每天以合约当日股价79.6%的折扣购买1 000股中国铝业股票,两周交割一次。FA合约在中国铝业股票涨到合约当日股价l03%后中止,但保证向客户按照约定价格最少提供4个星期的股票。假如股票价格跌破79.6%折扣价时,投资者就必须每天双倍购买中国铝业股票,即2 000股。

  2007年10月12日通话当日,银行为投资者确定以当天中国铝业股价为依据,其合约行使价为每股l9.5356港元。就在合约执行几天后,中国铝业股价掉头向下,l年内跌幅高达87%。到合约最后1个交易日2008年10月10日时,中国铝业的股价仅为3.29港元,远超同期港股跌幅,致使该投资者以每天2000股的速度,在1年里以19.5356港元的价位总共买入了约50万股中国铝业,其资产平均以每天3万多港元的速度蒸发。

  当投资者表示凑钱有困难时,该私人银行称可以提供贷款。2008年10月10日合约结束,投资者向银行贷款375万港元,而此时他账户里的股票、票据市值约500万港元。然而l0月24日以及27日,港股连续两天大跌,中国铝业股价最低跌到l.9港元,投资者账户股票市值缩水至不够贷款数额,从而被银行强行斩仓偿还贷款。

  最后,投资者的千万资产全部消失殆尽,还倒欠银行贷款23万港元。

  环球网校2012证券从业多款套餐上线 (教材变化 )(预习题抢先做

  证券从业辅导套餐最低四折优惠

  环球网校证券从业资格通过率高达76%

  2012新版证券从业辅导课程热招中

  更多信息:  证券从业资格考试频道      证券从业资格考试论坛

分享到: 编辑:环球网校

资料下载 精选课程 老师直播 真题练习

证券从业资格资格查询

证券从业资格历年真题下载 更多

证券从业资格每日一练 打卡日历

0
累计打卡
0
打卡人数
去打卡

预计用时3分钟

证券从业资格各地入口
环球网校移动课堂APP 直播、听课。职达未来!

安卓版

下载

iPhone版

下载

返回顶部