2013年证券从业资格考试(证券交易)难点：股票基金

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　　一、股票基金的类型

　　(一)按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类。

　　国内股票基金以本国股票市场为投资场所，投资风险主要受国内市场的影响。

　　国外股票基金以非本国的股票市场为投资场所，由于币制不同，存在一定的汇率风险。

　　全球股票基金以包括国内股票市场在内的全球股票市场为投资对象，进行全球化分散投资，可以有效克服单一国家或区域投资风险，但由于投资跨度大，费用相对较高。

　　国外股票基金可进一步分为单一国家型股票基金、区域型股票基金、国际股票基金三种类型。单一国家型股票基金以某一国家的股票市场为投资对象，以期分享该国股票投资的较高收益，但会面临较高的国家投资风险。区域型股票基金以某一区域内的国家组成的区域股票市场为投资对象，以期分享该区域股票投资的较高收益，但会面临较高的区域投资风险。

　　国际股票基金以除本国以外的全球股票市场为投资对象，能够分散本国市场外的投资风险。

　　(二)按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票。

　　按股票市值的大小将股票分为小盘股票、中盘股票与大盘股票，是一种最基本的股票分析方法。与此相适应，专注于投资小盘股票的基金就称为小盘股票基金。类似地，有中盘股票基金与大盘股票基金之分。

　　对股票规模的划分并不严格，通常有两种划分方法。一种方法是依据市值的绝对值进行划分。另一种方法是依据相对规模进行划分。

　　(三)按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金。

　　价值型股票通常是指收益稳定、价值被低估、安全性较高的股票，其市盈率、市净率通常较低。成长型股票通常是指收益增长速度快、未来发展潜力大的股票，其市盈率、市净率通常较高。

　　价值型股票的投资者比成长型股票的投资者一般表现得更有耐心，更倾向于长期投资。与此相反，一旦市场有变，成长型股票的投资者往往会选择快进快出，进行短线操作。

　　专注于价值型股票投资的股票基金称为价值型股票基金;专注于成长型股票投资的股票基金称为成长型股票基金;同时投资于价值型股票与成长型股票的基金则称为平衡型基金。价值型股票基金的投资风险要低于成长型股票基金，但回报通常也不如成长型股票基金。平衡型基金的收益、风险则介于价值型股票基金与成长型股票基金之间。

　　在价值型与成长型分类中还可以对股票的性质进一步进行细分，从而会有各种不同的价值型基金与成长型基金。

　　价值型股票可以进一步被细分为低市盈率股、蓝筹股、收益型股票、防御型股票、逆势型股票等，从而有蓝筹股基金、收益型基金等。

　　成长型股票可以进一步分为持续成长型股票、趋势增长型股票、周期型股票等，从而有持续成长型基金、趋势增长型基金等。持续成长型股票是指业绩能够持续稳定增长的一类股票;趋势增长型股票是指波动大、业绩有望加速增长的一类股票;周期型股票是指利润随经济周期波动变化比较大的一类股票。

　　(四)按基金投资风格分类，可以分为9种类型。

　　为有效分析股票基金的特性，人们常常会根据基金所持有的全部股票市值的平均规模与性质的不同而将股票基金分为不同投资风格的基金，如大盘价值型基金、大盘平衡型基金、大盘成长型基金、小盘价值型基金、小盘平衡型基金、小盘成长型基金等九种类型。

　　(五)按行业分类，如基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金等。

　　二、股票基金的投资风险

　　股票基金的投资风险分为系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险。

　　系统性风险即市场风险，是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又称为不可分散风险。

　　非系统性风险是指个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等。非系统性风险可以通过分散投资加以规避，因此又称为可分散风险。

　　管理运作风险是指由于基金经理对基金的主动性操作行为而导致的风险，如基金经理不适当地对某一行业或个股的集中投资给基金带来的风险。

　　股票基金通过分散投资可以大大降低个股投资的非系统性风险，但却不能回避系统性投资风险，而管理运作风险则因基金而异。

　　不同类型的股票基金所面临的风险会有所不同。

　　三、股票基金与股票的不同

　　作为一篮子股票组合的股票基金，与单一股票之间存在许多不同：

　　1、股票价格随时变动;股票基金价格每个交易日只有1个价格。

　　2、股票价格受成交量的影响;股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响。

　　3、人们在投资股票时，一般会根据上市公司的基本面，如财务状况、产品的市场竞争力、盈利预期等方面的信息对股票价格高低的合理性作出判断;而不能对股票基金份额净值的合理性进行判断。换而言之，对基金份额净值高低进行合理与否的判断是没有意义的，因为基金份额净值是由其持有的证券价格复合而成的。

　　4、单一股票风险较大;而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低。