证券从业资格考试(投资分析)辅导：公司关联交易

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　　一、关联交易方式

　　关联方交易，是指关联方之间发生转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款。

　　关联方的界定：①一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响;②两方或多方同受一方控制、共同控制或重大影响。

　　我国上市公司的关联交易具有形式繁多、关系错综复杂、市场透明度较低的特点。

　　1.常见的关联交易主要有以下几种

　　(1)关联购销。 关联购销类关联交易,主要集中在以下几个行业：一种是资本密集型行业，如冶金、有色、石化和电力行业等;另一种是市场集中度较高的行业。一些上市公司仅是集团公司的部分资产，与集团其他公司间产生关联交易，在所难免。此类关联交易在众多上市公司中或多或少存在，交易量在各类关联交易中居首位。

　　(2)资产租赁。 由于非整体上市，上市公司与其集团公司之间普遍存在着资产租赁关系。

　　(3)担保。涉及上市公司的关联信用担保也普遍存在，上市公司与集团公司或者各个关联公司可能相互提供信用担保。关联公司之间相互提供信用担保虽能有效解决各公司的资金问题，但也形成或有负债。上市公司与其主要股东，特别是控股股东之间的关联担保可以是双向的，既可能是上市公司担保主要股东的债务，也可能反过来是主要股东为上市公司提供担保。

　　(4)托管经营、承包经营等管理方面的合同。 绝大多数的托管经营和承包经营属于关联交易，关联方大多是控股股东。托管方或是上市公司，或是关联企业。所托管的资产要么质量一般，要么是上市公司没有能力进行经营和管理的资产。但自己的资产被关联公司托管或承包经营以后，可以获得比较稳定的托管费用和承包费用。

　　(5)关联方共同投资。 共同投资形式的关联交易通常是指上市公司与关联公司就某一具体项目联合出资，并按事前确定的比例分配收益。

　　二、关联交易对公司的影响

　　关联交易属于中性交易，它既不属于单纯的市场行为，也不属于内幕交易的范畴。其主要作用是降低交易成本，促进生产经营渠道的畅通，提供扩张所需的优质资产，有利于利润的最大化等。

　　证券投资分析师在分析关联交易时，应尤其关注交易价格的公允性、关联交易占公司资产的比重、关联交易的利润占公司利润的比重以及关联交易的披露是否规范等事项。

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