2014年证券从业资格投资基金重难点:基金绩效衡量概述

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　　【2014年证券从业资格投资基金重难点:第十五章】

　　第十五章 基金绩效衡量

　　第一节 基金绩效衡量概述

　　一、基金绩效衡量的目的与意义

　　基金绩效衡量是对基金经理投资能力的衡量，其目的在于将具有超凡投资能力的优秀基金经理鉴别出来。

　　基金绩效衡量对投资者、监管部门以及基金公司本身都重要的意义。

　　二、基金绩效衡量的困难性与需要考虑的因素

　　受到各种因素的影响，对基金经理的真实表现加以衡量并非易事。基金评价的基础在于假设基金经理比普通投资大众具有信息优势。

　　第一，基金的投资表现实际上反映了投资技巧与投资运气的综合影响。

　　第二，对绩效表现好坏的衡量涉及到比较基准的选择问题。采用不同的比较基准，结论常常会大相径庭，而适合基准的选取并不一目了然。

　　第三，投资目标、投资限制、操作策略、资产配置、风险水平上的不同往往使基金之间的绩效不可比。

　　第四，评价的一个隐含假设是基金本身的情况是稳定的，但实际上基金经理常会根据实际情况对自己的操作策略、风险水平做出调整，从而也就会使衡量结果的可靠性受到很大的影响。

　　此外，衡量角度的不同、绩效表现的多面性以及基金投资是投资者财富的一部分还是全部等，也都会使评价问题变得复杂化。

　　作为绩效考核来讲，需要考虑的因素有以下五个方面:(注意.多选题)

　　(一)基金的投资目标

　　基金的投资目标不同，其投资范围、操作策略及其所受的投资约柬也就不同。

　　证券从业资格投资分析重难点  

　　解读

　　证券从业考试投资基金章节习题

　　投资基金押题测试卷

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　　【2014年证券从业资格投资基金重难点:第十五章】

　　(二)基金的风险水平

　　需要在风险调整的基础上对基金的绩效加以衡量。

　　(三)比较基准

　　在基金的相对比较上，必须注意比较基准的合理选择。

　　(四)时期选择

　　计算的开始时间和所选择的计算时期不同，衡量结果也就不同。

　　(五)基金组合的稳定性

　　三、基金绩效衡量问题的不同视角

　　(一)内部衡量与外部衡量

　　(二)实务衡量与理论衡量

　　(三)短期衡量与长期衡量

　　(四)事前衡量与事后衡量

　　(五)微观衡量与宏观衡量

　　(六)绝对衡量与相对衡量

　　(七)基金衡量与公司衡量

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