2022年7月期货从业资格投资分析考题

期货从业资格投资分析考题

1、该证券经理需要()份标的资产。

A.买入36.38

B.卖出36.38

C.买入41.25

D.卖出41.25

参考答案：D

参考解析：给定证券组合的Delta为：-100×0.6+60×1=0，给定证券组合的Gamma为：-100×1.5+60×0=-150；给定证券组合的Vega为：-100×1.2+60×0=-120；假设需要X份期权A和Y份期权B可以实现原给定证券组合的Gamma中性和Vega中性，则应有：-150+X×2+Y×0.8=0(Gamma中性)；-120+X×1.5+Y×1=0(Vega中性)解得：X=67.5；Y=18.75。因此需要买入67.5份期权A和18.75份期权B来实现证券组合的Gamma和Vega中性。在证券组合实现新的Gamma和Vega中性后，证券组合的Delta值变为：67.5×0.5+18.75×0.4=41.25。因此，需要卖出41.25份标的资产来让组合重新变为Delta中性。

2、假设某交易模型6年的平均回报率约为25%，波动性约为15%，无风险利率约为3%，则该模型夏普比率为()。

A.1.00

B.1.25

C.1.47

D.1.74

参考答案：C

参考解析：该模型夏普比率为：S=(R-r)/σ=(25%-3%)/15%=1.47。(R为平均回报率、r为无风险利率，σ为波动率即标准差)。

3、在买方叫价交易中，如果现货成交价格变化不大，期货价格和升贴水通常呈()变动。

A.正相关

B.负相关

C.不相关

D.同比例

参考答案：B

参考解析：如果现货价格波动不大，基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格涨跌相联系：在买方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就下降一些，期货价格跌了，升贴水报价就提升一点；而在卖方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就提升一点，期货价格跌了，升贴水报价就下降一些，目的是为了保持期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配，使基差买方易于接受升贴水报价。

4、在模型的测试中，为了节约测试成本，避免不必要的风险，对模型的测试首先采用的是()。

A.实时行情数据

B.当前行情数据

C.历史行情数据

D.未来函数

参考答案：C

参考解析：为了节约测试成本，避免不必要的风险，对模型的测试首先采用的是历史行情数据。

5、下列关于备兑看涨期权策略的表述，错误的是()。

A.备兑看涨期权又称抛补式看涨期权

B.备兑看涨期权策略适用于认为股市看涨，且变动幅度较大的投资者

C.投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益

D.备兑看涨期权策略是一种收入增强型策略

参考答案：B

参考解析：备兑看涨期权又称抛补式看涨期权，指买入一种股票的同时卖出一个该股票的看涨期权，或者针对投资者手中持有的股票卖出看涨期权。投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益。因此，它是一种收入增强型策略。选项B错误。

6、反映全球对矿产、粮食、煤炭、水泥等初级商品的需求，研究航运企业未来业绩和投资价值的重要指标是()。

A.商品价格指数

B.美元指数

C.BDI

D.GDP

参考答案：ABCD

参考解析：波罗的海干散货指数(BDI)反映全球对矿产、粮食、煤炭、水泥等初级商品的需求，研究航运企业未来业绩和投资价值的重要指标。

7、生产总值Y的金额为()亿元。

A.25.2

B.24.8

C.33.0

D.19.2

参考答案：ABCD

参考解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。其中，收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法，GDP=劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+营业盈余。故生产总值Y=18+(4-0.1)+7+4.1=33亿元。

8、美联储对美元加息的政策，短期内将导致()。

A.美元指数下行

B.美元贬值

C.美元升值

D.美元流动性减弱

参考答案：ABCD

参考解析：美元指数(USDX)是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合变化率来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。美联储对美元加息的政策会导致对美元的需求增加，美元流动性増加，从而美元升值，美元指数上行。

9、运用阿尔法策略时，往往考虑的因素是()。

A.系统性风险

B.运用股指期货等金融衍生工具的卖空和杠杆特征

C.非系统性风险

D.预期股票组合能跑赢大盘

参考答案：ABCD

参考解析：阿尔法策略的实现原理：寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合，然后通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险(系统性风险)，使组合的β值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益AlPha。投资组合涨跌幅基本不受市场波动影响，收益主要源于股票组合跑赢大盘的超额收益。阿尔法策略的最大的风险是股票组合未能跑赢大盘指数，因此与管理者选股的方法和能力有关。

10、买方叫价交易的流程大致包括()。

A.采购环节

B.套期保值环节

C.贸易环节

D.点价环节

参考答案：ABCD

参考解析：买方叫价交易的流程大致包括：采购环节、套期保值环节、贸易环节、点价环节。

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