2017年税务师《财务与会计》模拟试题：第五章投资管理(1)

　　单项选择题

　　1、某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，每年年末付息一次，当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为( )元。(PV10%,5=0.6209，PVA10%,5=3.7908)(环球网校提供投资管理试题)

　　A.93.22

　　B.100

　　C.105.35

　　D.107.58

　　【正确答案】D

　　【答案解析】债券价格=100×PV10%，5+100×12%×PVA10%，1=107.58(元)。

　　2、对存货进行管理时，由于存货供应中断而造成的损失指的是( )。

　　A.取得成本

　　B.购置成本

　　C.存储成本

　　D.缺货成本

　　【正确答案】D

　　【答案解析】缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失、丧失销售机会的损失及造成的商誉损失等。

　　3、中正公司目前的信用政策为“2/10，1/30，n/45”。中正公司预计销售收入是 2500万元，估计约有40%的客户(按销售额计算)会利用2%的现金折扣，30%的客户会利用1%的现金折扣，其余客户在信用期内支付款项。假设有价证券的报酬率为8%，则中正公司的现金折扣金额为( )万元。

　　A.2.2

　　B.14.72

　　C.27.5

　　D.29.12

　　【正确答案】C

　　【答案解析】中正公司的现金折扣=2500×40%×2%+2500×30%×1%=27.5(万元)

　　4、若用内含报酬率法评价某投资方案，判定该投资方案可行的标准是内含报酬率( )。

　　A.大于零

　　B.大于企业的资本成本

　　C.大于1

　　D.小于企业要求的最低报酬率

　　【正确答案】B

　　【答案解析】某一投资方案其内含报酬率大于企业的资本成本或者投资者要求的最低报酬率时，才是可行的，所以选项B正确。

　　5、甲企业计划投资某项目，该项目全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为零，经营期为8年，投产后每年产生的现金净流量相等，若该项目的静态投资回收期为5年，则该项目的内含报酬率是( )。(已知PVA11%，8=5.1461，PVA12%，8=4.9676)

　　A.9.38%

　　B.11.82%

　　C.11.36%

　　D.12.42%

　　【正确答案】B

　　【答案解析】假设项目投资额为1，因为该项目的静态投资回收期为5年，因此每年现金流为1/5，内含报酬率是使得1 /5×PVAR，8-1=0成立的贴现利率，即PVAR，8=5.内含报酬率=12%-(4.9676-5) /(4.9676-5.1461)×(12%-11%)=11.82%。

　　6、已知甲项目的投资额为500万元，建设期为1年，项目的预计使用年限为10年，投产后1至5年每年的净现金流量为90万元，第6至10年每年净现金流量为80万元，贴现率为10%，则该项目的净现值为( )万元。(PV10%，1=0.9091，PV10%，5=0.6209，PV10%，10=0.3855，PVA10%，5=3.7908，PVA10%，10=6.1446)

　　A.-12.34

　　B.-18.66

　　C.12.34

　　D.18.66

　　【正确答案】B

　　【答案解析】该项目的净现值=-500+(90×PVA10%，5+80×PVA10%，5×PV10%，5)×PV10%，1=-500+(90×3.7908+80×3.7908×0.6209)×0.9091=-18.66(万元)。

　　7、某企业拟投资900万元，经预计，该投资有效期为4年，该投资项目适用的所得税税率为25%，年税后销售收入为400万元，税后付现成本为150万元，税后净利润100万元，则投资回收期是( )年。

　　A.2.7

　　B.3

　　C.2.9

　　D.2.8

　　【正确答案】B

　　【答案解析】税后净利润=[400/(1-25%)-150/(1-25%)-折旧]×(1-25%)=100(万元)，计算得出折旧=200(万元)，现金净流量=税后净利润+折旧=100+200=300(万元)，投资回收期=900/300=3(年)。

　　8、已知甲项目的投资额为5000万元，建设期为1年，项目的预计使用年限为10年，投产后1至5年每年的净现金流量为1000万元，第6至10年每年净现金流量为800万元，贴现率为10%，则该项目的净现值和投资回报率分别为( )万元。 (PVA10%，5=3.7908，PV10%，5=0.6209，PV10%，1=0.9091)

　　A.-673.77和18%

　　B.-158.02和20%

　　C.673.77和20%

　　D.158.02和18%

　　【正确答案】D

　　【答案解析】该项目净现值=-5000+(1000×PVA10%，5+800×PVA10%，5×PV10%，5)×PV10%，1=-5000+(1000×3.7908+800×3.7908×0.6209)×0.9091=158.02(万元)该项目的投资回报率=年均现金净流量/投资总额=(1000×5+800×5)/10÷5000=18%

　　9、某公司普通股票上年每股股利3元，每年股利保持不变，投资者要求的报酬率为15%，则该公司的股票价格为( )元。

　　A.10

　　B.12

　　C.18

　　D.20

　　【正确答案】D

　　【答案解析】P=d0/k=3/15%=20(元)。

　　10、某企业销售商品，年赊销额为1000万元，信用条件为“2/10，1/20，n/40”，预计将会有70%客户享受2%的现金折扣，20%的客户享受1%的现金折扣，其余的客户均在信用期付款，则企业应收账款平均收账天数为( )天。

　　A.14

　　B.15

　　C.16

　　D.17

　　【正确答案】B

　　【答案解析】应收账款平均收账天数=70%×10+20%×20+10%×40=15(天)。

　　11、企业为购买原材料而持有现金是出于( )。

　　A.预防性动机

　　B.交易性动机

　　C.投机性动机

　　D.以上三个都不正确

　　【正确答案】B

　　【答案解析】交易性动机，是指为了满足日常生产经营的需要而持有现金，比如为了满足购买原材料，支付各种成本费用的需要而持有一定数量的现金，所以选项B正确。

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　　12、某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为300000元，每次转换为有价证券的成本为600元，有价证券的报酬率为10%，则全年最佳现金持有量下的转换成本为( )元。

　　A.1000

　　B.2000

　　C.3000

　　D.4000

　　【正确答案】C

　　【答案解析】最佳现金持有量=[(2×300000×600)/10%]1/2=60000(元);

　　全年转换次数=300000/60000=5(次);

　　全年转换成本=5×600=3000(元)。

　　13、某企业投资方案的年销售收入为500万元，年现金净流量为260万元，折旧为50万元，所得税税率为25%，则该投资方案的付现成本为( )万元。

　　A.200

　　B.240

　　C.170

　　D.320

　　【正确答案】C

　　【答案解析】每年现金净流量=净利润+固定资产折旧额，净利润=每年现金净流量-固定资产折旧额=260-50=210(万元)，净利润=(销售收入-付现成本-固定资产折旧)×(1-25%)，付现成本=销售收入-净利润/(1-25%)-固定资产折旧=500-210/(1-25%)-50=170(万元)。

　　14、某公司一次性出资300万元投资一固定资产项目，预计该固定资产投资项目投资当年可获净利40万元，第2年开始每年递增5万元，投资项目有效期6年，并按直线法折旧(不考虑净残值)。该投资项目的投资回收期为( )年。

　　A.3.14

　　B.5

　　C.3.45

　　D.4.56

　　【正确答案】A

　　【答案解析】各年的折旧额=300/6=50(万元)，第1年的现金净流量=40+50=90(万元)，第2年的现金净流量为95万元，第3年为100万元，第4年为105万元，依此类推。

　　投资回收期=3+(300-90-95-100)/105=3.14(年)。

　　15、某企业拟投资6000万元，经预计，该投资项目有效期为3年，各年现金净流量依次为1600万元.2100万元.3200万元，则其投资回收率为( )。

　　A.38.33%

　　B.36.67%

　　C.40%

　　D.33.33%

　　【正确答案】A

　　【答案解析】投资回收率=年均现金净流量/投资总额，年均现金净流量=(1600+2100+3200)/3=2300(万元)，所以投资回收率=2300/6000=38.33%。

　　16、某企业拟投资900万元，建设期为0。经预计，设备使用期为4年，每年现金净流量依次为240万元.300万元.400万元.360万元，企业的资金成本为10%，则该项投资的净现值为( )万元。(已知：PV10%，1=0.9091，PV10%，2=0.8264，PV10%，3=0.7513，PV10%，4=0.6830)

　　A.100

　　B.112.5

　　C.-100

　　D.-400

　　【正确答案】B

　　【答案解析】净现值=240×PV10%，1+300×PV10%，2+400×PV10%，3+360×PV10%，4-900=112.5(万元)。

　　17、乙公司购买一台新设备用于生产新产品A，设备价值为45万元，使用寿命为5年，期满无残值，按年数总和法计提折旧(与税法规定一致)。该设备预计每年能为公司带来销售收入38万元，付现成本15万元。最后一年全部收回第一年垫付的流动资金8 万元。假设乙公司适用企业所得税税率为25%，则该公司最后一年因使用该设备产生的净现金流量为( )万元。

　　A.15

　　B.18

　　C.26

　　D.26.4

　　【正确答案】C

　　【答案解析】最后一年折旧=45×1/15=3(万元)，最后一年的所得税=(38-15-3)×25%=5(万元)，最后一年的净现金流量=38-15-5+8=26(万元)。

　　18、乙公司预测的年度(按360天计算)赊销收入净额为7200万元，应收账款收账期为30天，资金成本率14%，变动成本率为70%，则应收账款的机会成本为( )万元。

　　A.84

　　B.58.8

　　C.56.8

　　D.60.4

　　【正确答案】B

　　【答案解析】应收账款的机会成本=7200/360×30×14%×70%=58.8(万元)。

　　19、乙企业每年现金需要量为250000元，现金与有价证券的每次转换成本分别为500元，有价证券的报酬率为10%。则企业每年最低持有现金总成本为( )元。

　　A.200

　　B.1250

　　C.40

　　D.5000

　　【正确答案】D

　　【答案解析】最佳现金持有量=(2×250000×500/10%)1/2=50000(元)

　　每年持有现金总成本=50000/2×10%+250000/50000×500=5000(元)

　　20、甲企业计划投资一条新的生产线，项目一次性总投资500万元，建设期为3年，经营期为10年，经营期每年可产生现金净流量130万元。若甲企业要求的年投资报酬率为9%，则该投资项目的现值指数是( )。(已知PVA9%，13=7.4869，PVA9%，10=6.4177，PVA9%，3=2.5313)

　　A.0.29

　　B.0.67

　　C.1.29

　　D.1.67

　　【正确答案】C

　　【答案解析】投资项目的现金净流量现值=130×(7.4869-2.5313)=644.23万元，投资项目的现值指数=644.23/500=1.29。

　　21、某投资者欲投资购买某普通股股票，已知该种股票刚刚支付的每股股利为1.2元，以后的股利每年以2%的速度增长，投资者持有3年后以每股15元的价格出售，投资者要求的必要收益率为6%，则该股票的每股市价不超过( )元时，投资者才会购买。(已知：PV6%，1=0.9434，PV6%，2=0.8900，PV6%，3=0.8396，PV6%，4=0.7921)

　　A.15.93

　　B.15.86

　　C.30.6

　　D.20.8

　　【正确答案】A

　　【答案解析】根据题意，该股票预计第一年的股利为每股1.2×(1+2%)，第二年的股利为每股1.2×(1+2%)2，第三年的股利为每股1.2×(1+2%)3，所以目前股票的内在价值=1.2×(1+2%)×PV6%，1+1.2×(1+2%)2×PV6%，2+1.2×(1+2%)3×PV6%，3+15×PV6%，3=15.93(元)。

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