证券《金融市场基础知识》知识点：信用违约互换

更新时间：2017-01-23 10:52:03 来源：环球网校

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　　【摘要】2017年证券从业资格考试科目为《证券市场基本法律法规》和《金融市场基础知识》。为帮助各位考生备考环球网校证券从业资格考试频道小编整理发布证券《金融市场基础知识》知识点：信用违约互换供各位考生学习，更多相关信息请关注环球网校。证券《金融市场基础知识》知识点：沪港通的概念及组成

　　【知识点】信用违约互换

　　信用违约互换(CreditDefaultSwap，简称“CDS”)就是一方将购入的具有违约风险的债务或债券中的违约风险转嫁给第三方(保险公司)。

　　信用违约互换的风险

风险类型	内容
定价风险	通常市场上的CDS价格受到供求的影响，而CDS交易双方敲定的价格由金融工程模型给出，而建立模型有一系列的约束条件，具有一定的局限性，使得CDS面临着巨大的定价风险，体现在：（1）现有的金融工程模型多以市场运行的基本正常为前提，一般都假设经济形势处于当下形势的延续状态，很少涉及金融危机导致的严重系统性冲击的效应，这意味着由此定出的CDS价格在严重系统性冲击下可能出现巨大差错（2）这些模型在较大程度上依赖历史数据，对现实市场的有效性有所削弱
交易对手风险	（1）最大的风险之一（2）含义：CDS保护卖方由于种种原因而放弃履行合约的风险，即来自保护卖方的信用风险，其风险的大小取决于交易对手的信用品质
流动性风险	（1）投资者面临的主要风险（2）流动性风险是指产品合约的持有者不能在市场上找到出售或平仓的机会所造成的风险（3）风险的大小取决于产品合约的标准化程度、市场的规模和市场环境的变化
法律风险	指信用违约互换合约被视为非法或不恰当的可能性
操作风险	（1）含义：由于管理失误、交易系统或清算系统故障或者人为失误而造成损失的风险（2）从本质上看，这种风险属于管理风险