网校2009年版证券投资分析讲义第八章(3)

　　第三节 金融风险的VaR方法

　　大纲要求：

　　熟悉风险度量方法的历史演变;掌握VaR的概念与计算的基本原理;熟悉VaR计算的主要方法及优缺点;熟悉VaR的主要应用及在使用中应注意的问题。

　　一、VaR方法的历史演变

　　名义值法→敏感性方法→波动性方法→VaR方法(压力测试)

　　二、VaR方法的基本原理及计算公式转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　(一)VaR方法的基本原理——重点

　　概念、公式表达P388

　　(二)VaR的主要计算方法

　　1.局部估值法：德尔塔—正态分布法

　　2.完全估值法：历史模拟法、蒙特卡罗模拟法

　　每种方法的步骤、优缺点

　　三、VaR方法的应用

　　(一)风险管理与控制转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　与传统风险管理方法相比，其优势有六方面

　　(二)基于VaR的资产配置与投资决策

　　(三)基于VaR的业绩评估——RAROC(经风险调整后的资本收益)

　　(四)风险监管

　　四、使用VaR需注意的问题

　　第三节例题分析：

　　单项选择：

　　1. 以下哪种方法是通过随机过程生成资产的价格，并用于计算VaR()

　　A、局部估值法 B、德尔塔—正态分布法 C、历史模拟法 D、蒙特卡罗模拟法

　　分析：历史模拟法通过历史数据模拟组合的未来损益分布。

　　2. 利用VaR进行业绩评估，常采用()

　　A、EVA B、NOPAT C、RAROC D、MAV

　　分析：EVA为经济增加值，MAV市场增加值，用于公司业绩评价

　　NOPAT为经调整的税后营业净利润，用于计算EVA

　　RAROC=收益/VaR值

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