网校2009年版证券投资分析讲义第三章(7)

　　三、国际金融市场环境分析转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　国际金融市场按经营业务的种类划分，可以分为货币市场、证券市场、外汇市场、黄金市场和期权期货市场。

　　国际金融市场对我国证券市场影响的两条途径：

　　(一)国际金融市场通过人民币汇率预期影响证券市场

　　汇率对证券市场的影响是多方面的。一般来讲，一国的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受汇率的影响越大。

　　人民币渐进升值对股票市场的影响主要体现在两个层面：其一，将全面提升人民币资产升值。其二，拥有人民币资本类的行业或企业将特别受到投资人的青睐。

　　(二)国际金融市场动荡通过宏观面间接影响我国证券市场

　　(三)国际金融市场动荡通过微观面直接影响我国证券市场转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　随着证券市场日益开放，A股与H股的关联性还将进一步加强：

　　(1)股权置改革的顺利完成将加速A-H股价值的接轨进程。

　　(2)在套利机制的作用下趋于消失，使得两者股份逐步融合。

　　(3)会使很多的大型上市公司同时出现在A股与H股市场。

　　【例4·多选题】国际金融市场按经营业务的种类划分，可以分为(　)，各个市场相互影响。

　　A.货币市场

　　B.证券市场转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　C.黄金市场

　　D.期权期货市场

　　【答案】ABCD

　　【例5·多选题】关于A股与H股的关联性问题，以下说法正确的是(　)。

　　A.从历史上看，A股和H股的相关性系数一直稳定在0.8左右

　　B.随着证券市场日益开放，A股与H股的关联性还将进一步加强

　　C.股权分制改革为A股带来的自然除权效应直接促使了A—H股的价格接轨

　　D.A股比H股更具有价格主导权

　　【答案】BC转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　第三节　股票市场的供求关系

　　从长期来看，股票的价格由其内在价值决定，但就中、短期的价格分析而言，股价由供求关系决定。成熟股票市场的供求关系是 由资本收益率引导的供求关系，即资本收益率水平对股价有决定性影响。而我国的股价在很大程度上由股票的供求关系决定。

　　一、证券市场的供给方和需求方

　　(一)供给方转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　证券市场的供给主体是公司(企业)、政府与政府机构以及金融机构。

　　自1990年我国设立证券交易所以来，上市公司的数目逐年增加。在沪、深证券交易所上市公司增加的同时，我国企业在国内外资本市场的筹资也保持持续增长的趋势。经过10年的发展，到2000年达到2103.08亿元人民币，增长近400倍。

　　(二)需求方

　　1.个人投资者。个人投资者为自然人，指从事证券买卖的居民。

　　2.机构投资者。它包括开放式基金、封闭式基金、社保基金，也包括参与证券投资的保险公司、证券公司，还包括一些投资公司和企业法人。

　　资金与人才实力雄厚，投资理念成熟，抗风险能力强。

　　机构投资者是市场主要参与者，是市场成熟的一个标志。

　　根据投资证券市场的目的不同，可以把投资者分为长期投资者和短期投资者。

　　从以下三个方面对二者进行区分：时间区分;范围区分;风险和收益区分。

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