投资分析 学习之：证券组合管理理论(4)

　　第三节 例题分析：

　　单项选择：

　　1. 当考虑投资无风险证券时，证券组合的有效边界变为( )

　　A、射线 B、曲线 C、与只投资风险证券的一样 D、没有特定的形状

　　分析:从无风险证券出发，与原有效边界相切

　　2. 资本资产定价模型表明， 系数作为衡量系统风险的指标，与其收益水平之间是( )

　　A、正相关的 B、负相关的 C、不相关的 D、非线性相关的

　　多项选择：

　　1. 关于证券市场线和资本市场线的说法，正确的是( )

　　A、资本市场线只是揭示了有效组合的收益风险均衡关系，而没有给出任意证券或组合的收益风险关系

　　B、证券市场线揭示了任意证券或组合的收益风险均衡关系

　　C、证券市场线表示单个证券的期望收益率与其对市场组合方差的贡献率 之间存在着线性关系，而不像有效组合那样与标准差有线性关系

　　D、资本市场线表示有效组合期望收益率与其标准差(总风险)有线性关系

　　分析:资本市场线是有效组合的定价公式，证券市场线是任意证券及组合的定价公式

　　2. 一般而言，资本资产定价模型的应用领域包括( )

　　A、资产估值 B、资金成本估算 C、资源配置 D、预测股票市场的变动趋势

　　分析:权益成本估算时可利用CAPM(P341)

　　3. 系数反映了( )

　　A、证券/组合对市场组合方差的贡献率

　　B、证券/组合收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性

　　C、衡量证券承担系统风险水平

　　D、衡量证券承担总风险水平

　　第一、二、三节 练习题：

　　单项选择：

　　1. 由股票和债券构成并追求股息收入和债息收入的证券组合属于()。B

　　A、增长型组合

　　B、收入型组合

　　C、平衡型组合

　　D、指数型组合

　　2. 收入型证券组合是一种特殊类型的证券组合，它追求()。D

　　A、资本利得

　　B、资本收益

　　C、资本升值

　　D、基本收益

　　3. 在马柯威茨均值方差模型中，由一种无风险证券和一种风险证券构建的证券组合的可行域是均值标准差平面上的()。C

　　A、一个区域

　　B、一条折线

　　C、一条直线

　　D、一条光滑的曲线

　　4. 确定证券投资政策涉及到：()。A

　　A.决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施

　　B.对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析

　　C.确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例

　　D.投资组合的修正和投资组合的业绩评估

　　5. 组建证券投资组合时，个别证券选择上是指()。B

　　A.预测和比较各种不同类型证券的价格走势，从中选择具有投资价值的股票

　　B.预测个别证券的价格走势及其波动情况

　　C.对个别证券的基本面进行研判

　　D.分阶段购买或出售某种证券

　　6. 由证券A和证券B建立的证券组合一定位于()。C

　　A.连接A和B的直线或者曲线上并介于A、B之间

　　B.A和B的结合线的延长线上

　　C.连接A和B的直线或者弯曲的曲线上

　　D.连接A和B的直线或任一弯曲的曲线上

　　7. 下列哪一项的出现标志着现代证券组合理论的开端()D

　　A.《证券投资组合原理》B.资本资产定价模型

　　C.单一指数模型D.《证券组合选择》

　　8. 一般地，认为证券市场是有效市场的机构投资者倾向于选择：()。C

　　A.收入型证券组合B.平衡型证券组合

　　C.市场指数型证券组合D.有效型证券组合

　　9. 某一证券组合的目标是风险最小、收入稳定、价格稳定。我们可以判断这种证券组合属于：()。C

　　A.防御型证券组合B.平衡型证券组合

　　C.收入型证券组合D.增长型证券组合

　　10. 下列说法不正确的是()

　　A.切点组合T不包含无风险证券

　　B.切点组合T包含无风险证券B

　　C.切点组合T就是市场组合

　　D.切点组合T是最优风险组合

　　多项选择：

　　1. 理性的证券投资过程通常包括下列哪几个基本步骤：()。ABCDE

　　A.确定证券投资政策B.进行证券投资分析

　　C.组建证券投资组合D.投资组合的修正

　　E.投资组合业绩评估

　　2. 在组建证券投资组合时，投资者需要注意()。BCE

　　A.证券的价位B.个别证券的选择

　　C.投资时机的选择D.证券的业绩

　　E.投资多元化

　　3. 增长型证券组合的投资目标()。BC

　　A.追求股息和债息收入

　　B.追求未来价格变化带来的价差收益

　　C.追求资本利得

　　D.追求基本收益

　　E.追求股息收益、债息收益以及资本增值

　　4. 现代资产组合理论包括：()。ABCD

　　A.马柯威茨的均值方差模型B.因素模型

　　C.资本资产定价模型D.套利定价模型

　　E.资本资产保值定价模型

　　5. 在均值方差模型中，如果不允许卖空，由两种风险证券构建的证券组合的可行域()。BCD

　　A.可能是均值标准差平面上一个无限区域

　　B.可能是均值标准差平面上一条折线段

　　C.可能是均值标准差平面上一条直线段

　　D.可能是均值标准差平面上一条光滑的曲线段

　　E.是均值标准差平面上一个三角形区域

　　6. 对一个追求收益而又厌恶风险的投资者来说，()。BC

　　A.他的偏好无差异曲线可能是一条水平直线

　　B.他的偏好无差异曲线可能是一条垂直线

　　C.他的偏好无差异曲线可能是一条向右上方倾斜的曲线

　　D.偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映该投资者与其他投资者的偏好差异

　　E.他的偏好无差异曲线之间互不相交

　　7. 如果以组合的投资目标为标准对证券组合进行分类，那么，常见的证券组合类型包括：()。ADE

　　A.增长型B.指数化型

　　C.被动管理型D.货币市场型

　　E.国际型

　　8. 以下说法正确的是()AD

　　A.资本市场线方程用于有效组合的定价

　　B.资本市场线方程用于任意组合的定价

　　C.证券市场线方程用于有效组合的定价

　　D.证券市场线方程用于任意组合的定价

　　判断：

　　1. 当市场达到均衡时，所有证券或证券组合的每单位系统风险补偿相等。(Ö)

　　2. 投资者在构建证券组合时应考虑股息收入和利息收入的稳定性。(Ö)

　　3. 投资者的偏好无差异曲线随风险水平的增加越来越陡。(×)

　　4. 在资本资产定价模型的假设下，市场对证券或证券组合的总风险提供风险补偿。(×)

　　解释：只对系统风险提钩补偿。

　　5. 偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。(×)

　　6. 市场组合是其成员证券的投资比例与整个市场相对市值比例一致的证券组合。(×)

　　解释：另外还有一个条件，由所有风险证券组成

　　7. 同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。(Ö)