2016年税务师《财务与会计》考点测试题：资本成本

　　一、单项选择题

　　1、企业在生产经营活动中，开展负债经营并获得财务杠杆利益的前提条件是(　)。

　　A.债务资金的利息支出小于普通股的股利支出

　　B.资产净利润率大于债务资本成本率

　　C.资产息税前利润率大于负债资本成本率

　　D.债务资金比重大于所有者权益资金比重

　　【正确答案】C

　　【答案解析】在企业资产息税前利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加。因此，所有者能够利用负债经营获得财务杠杆利益。所以选项C正确。

　　2、某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资本成本为(　)。

　　A.8.46%

　　B.7.89%

　　C.9.47%

　　D.11.4%

　　【正确答案】B

　　【答案解析】债券的资本成本=[500×12%×(1-25%)]/[600×(1-5%)]=7.89%

　　3、丁企业向银行借入年利率8%的借款l00万元，银行按借款合同保留了20%的补偿金额。若该企业适用企业所得税税率为25%，不考虑其他借款费用，则该笔借款的资本成本为(　)。

　　A.6.0%

　　B.7.5%

　　C.8.0%

　　D.10.0%

　　【正确答案】B

　　【答案解析】借款的资本成本=[100×8%×(1-25%)]/[100×(1-20%)]=7.5%。

　　4、某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股100万股，预计每股筹资费用率为5%，增发第-年末预计每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为6%，则该公司本次增发普通股的资本成本为(　)。

　　A.10.53%

　　B.12.36%

　　C.16.53%

　　D.18.36%

　　【正确答案】C

　　【答案解析】普通股资金成本=[2.5/25*(1-50%)]×100%+6%=16.53%

　　5、某公司普通股当前市价为每股25元，当年发放的现金股利为每股2.5元。该公司拟按当前市价增发新股100万股，预计每股筹资费用率为5%，增发后每年股利增长率为6%，则该公司本次增发普通股的资金成本为(　)。

　　A.10.53%

　　B.12.36%

　　C.16.53%

　　D.17.16%

　　【正确答案】D

　　【答案解析】普通股资本成本=[2.5×(1+6%)/25×(1-5%)]×100%+6%=17.16%

　　6、某企业上年度全部资金来源包括普通股1640万元、长期债券1600万元、长期借款40万元，资本成本分别为20%、13%和12%。本年年初企业发行长期债券1200万元，年利率为14%，筹资费用率为2%，企业的股票价格变为每股38元。假设企业下年度发放股利每股5.2元，股利增长率为3%，适用的企业所得税税率为25%，则本年度企业按账面价值权数的计算加权资本成本是(　)。

　　A.13.73%

　　B.14.69%

　　C.14.94%

　　D.15.90%

　　【正确答案】A

　　【答案解析】该企业本年的全部资本总额=1640+1600+40+1200=4480(万元)

　　本年度企业的加权资本成本=1640/4480×(5.2/38+3%)+1600/4480×13%+40/4480×12%+1200/4480×[14%×(1-25%)/(1-2%)]=6.11%+4.64%+0.11%+2.87%=13.73%

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　　二、多项选择题

　　1、下列与资本成本相关表述中，正确的有(　)。

　　A.以资本成本为依据，应选择资金成本低的资金来源与筹资方式

　　B.提高企业收益只有在负债资本成本低于企业权益利润率的条件下才能实现

　　C.当负债资金成本最小时，企业价值最大，此时的资本结构是企业理想的资本结构

　　D.资本成本是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准

　　E.企业的总资产报酬率应高于其加权资本成本，才能带来正的经济增加值

　　【正确答案】ADE

　　【答案解析】提高企业收益只有在负债资金成本低于企业资产息税前利润率的条件下才能实现，所以B选项表述是错误的。当加权资本成本最小时，企业价值最大，此时的资本结构是企业理想的资本结构，因此选项C错误

　　2、下列关于资本成本的说法中，正确的有(　)。

　　A.资本成本是指资金使用者为使用资金所支付的代价，它包括股息、红利、利息、租金等

　　B.资本成本是投资决策的重要标准，是企业投资项目必须达到的最低收益率

　　C.负债经营是有条件的，提高企业收益只有在负债资金成本低于企业资产息税前利润率的条件下才能实现

　　D.年用资费用是指在资金使用期内支付给资金供应者的报酬,如委托证券机构代理发行股票债券所支付的代办费等

　　E.资本成本率是年用资费用与净筹资额的比率

　　【正确答案】BCE

　　【答案解析】选项A，资本成本是指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价，它包括用资费用和筹资费用。选项D，委托证券机构代理发行股票债券所支付的代办费等，属于筹资费用，而不是年用资费用

　　3、加权资本成本是以个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本进行加权平均而得到的总资本成本，对权重的价值选择时，可以选择的有(　)

　　A.账面价值权数

　　B.市场价值权数

　　C.目标价值权数

　　D.公司价值权数

　　E.可变现净值权数

　　【正确答案】ABC

　　【答案解析】计算加权资本成本，对权重的价值选择时，可以是账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数。

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