2016年中级会计师考试答疑：如何理解可转换债券的赎回条款与回售条款?
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问题：如何理解可转换债券的赎回条款与回售条款?
解答：
赎回条款是为了保护发行公司的利益。未来股价越高，债券持有人将债券转为股票收益越大，因此设置该条款，在股价还不是非常高时，让债券持有人选择转为股票还是接受公司赎回。
回售条款是指可转换债券投资人在一定条件下，有权利要求发行公司赎回债券。因此，其保护的是债权人(投资方)的利益。
二者的根本区别是主动权在哪方(即保护哪一方的利益)。
比如，您购买了一支可转换债券，现在股票价格涨了，您当然不想转换，因为明天、后天股票可能还涨，在股票涨的情况下，您转换的越晚那您的收益越大。但发行可转换债券的公司不想看到越涨越不转换的情况发生，因为，您的收益就是它的损失。
所以，如果有赎回条款，那发行公司就向您发出指令，要求您转为股票，否则，就赎回了---发行公司要求将可转换债券按一定价格从您手中买回去(主动权在发行公司)
同样，如果股票价格下跌，下跌到您转换股票会发生亏损，然而股票继续下跌，这样，您投资可转换债券就吃大亏了。
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如果有回售条款，那您就按条款的规定，要求公司按高于市场价格的规定价格卖给发行公司，以减少您的损失。可见，主动权在您的手中。
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