期货从业资格考试期权价格考点试题(5)

　　【摘要】根据《2016年期货从业人员资格考试公告（6号）》得知，2016年第五次期货从业资格考试时间11月19日，期货从业人员资格考试科目为两科分别是期货基础知识、期货法律法规。为帮助各位考生备考环球网校小编整理期货从业资格考试期权价格考点试题(5)供各位考生备考，敬请关注。期货从业资格考试期权价格考点试题(5)

　　期货从业资格考试综合题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)

　　1.某股票当前价格为88.75港元，其看跌期权A的执行价格为110港元，权利金为21.50港元，另一股票当前价格为63.95港元，其看跌期权B的执行价格与权利金分别为67.5港元和4.85港元。[2010年5月真题]

　　(1)比较A、B的内涵价值(　　)。

　　A.条件不足，不能确定

　　B.A等于B

　　C.A小于B

　　D.A大于B

　　【解析】内涵价值是指立即履行期权合约时可获取的总利润，与权利金无关。A的内涵价值=110-88.75=21.25(港元);B的内涵价值=67.5-63.95=3.55(港元)。所以入的内涵价值大于B的内涵价值。

　　⑵比较A、B的时间价值(　　)。

　　A.条件不足，不能确定

　　B.A等于B

　　C.A小于B

　　D.A大于B

　　【解析】时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即权利金中超出内涵价值的部分，又称外涵价值。A的时间价值=21.50-21.25=0.25(港元);B的时间价值=4.85-3.55=1.3(港元)，所以B的时间价值大于A的时间价值。

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　　2.某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期，执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时，该交易者又以100点的权利价格卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点。在到期日(不考虑交易)[2010年3月真题]

　　(1)卖出的看涨期权交易了结后的净损益为(　　)点。

　　A.-50

　　B.0

　　C.100

　　D.200

　　【解析】到期日，对于卖出的看涨期权，由于市场价格=10300>执行价格=10200，所以

　　看涨期权的买人者会行权，卖出者的净盈利情况为：(10200-10300)+100=0(点)。

　　(2)全部交易了结后的集体净损益为(　　)点。

　　A.50

　　B.150

　　C.250

　　D.350

　　【解析】到期日，对于买入的看涨期权，市场价格=10300>执行价格=10000，所以该交易者会行权，其净盈利情况为：(10300-10000)-150=150(点)，因而该交易者的总盈利情况为150点。

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　　3.某股票当前价格为88.75港元。[2009年11月真题]

　　(1)该股票期权的内涵价值最高的是(　　)。

　　A.执行价格为87.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权

　　B.执行价格为92.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权

　　C.执行价格为87.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权

　　D.执行价格为92.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权

　　【解析】看涨期权的内涵价值=Max{Sr-E,0},看跌期权的内涵价值=Max{E-Sr,0},内涵价值与权利金无关，其中^指标的物的市场价格，E指期权的执行价格。由此可得，ABCD四项的内涵价值分别为：Max{88.75-87.5，0}=1.25(港元);Max{88.75-92.50，0}=0(港元)、Max{87.5-88.75,0}=0(港元);Max{192.50-88.75,0}=3.75(港元)。所以内涵价值最高的为D项。

　　(2)该股票期权的时间价值最高的是(　　)。

　　A.执行价格为87.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权

　　B.执行价格为92.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权

　　C.执行价格为87.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权

　　D.执行价格为92.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权

　　【解析】期权时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，其计算公式为：时间价值=权利金-内涵价值。由上题已知ABCD四项的内涵价值分别为：1.25港元、0港元、0港元、3.75港元，代入公式计算，ABCD四项的时间价值分别为：4.25-1.25=3(港元);1.97港元、2.37港元、4.89-3.75=1.14(港元)。所以时间价值最高为A项。

　　参考答案：1(1)D 1(2)C 2(1)B 2(2)B 3(1)D 3(2)A

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