期货从业资格考试期权交易的基本策略考点试题(5)

　　期货从业资格考试综合题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)

　　1.某交易者以100美元/吨的价格买入12月到期，执行价格为3800美元/吨的铜看跌期权。期权到期时，标的铜价格为3750美元/吨。(不考虑交易费用和现货升贴水变化)[2010年9月真题]

　　(1)该交易者的净损益为(　　)美元/吨，

　　A.-100

　　B.50

　　C.100

　　D.-50

　　【解析】由于标的物价格下跌，所以该交易者选择行权，买进看跌期权的行权收益=执行价格-标的物价格-权利金=3800-3750-100=-50(美元/吨)

　　(2)该交易者损益平衡点为(　　)美元/吨。

　　A.3800

　　B.3750

　　C.3850

　　D.3700

　　【解析】买进看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=3800-100=3700(美元/吨)。

　　2.某交易者以2.87港元/股的价格买人一张股票看跌期权，执行价格为65港元/股;该交易者又以1.56港元/股的价格买入一份该股票的看涨期权，执行价格也为65港元/股。(合约单位为1000股，不考虑交易费用)[2010年5月真题]

　　(1)如果股票的市场价格为71.50港元/股时，该交易者从此策略中获得的净损益为(　　)。

　　A.4940港元

　　B.5850港元

　　C.3630港元

　　D.2070港元

　　【解析】对于具有相同执行价格的看涨期权和看跌期权，当市场价格确定的时候，看涨期权和看跌期权只有其中一个需要执行，另一个则不m行，不执行的那张期权，直接损失期权费。对于看跌期权，若执行期权，则亏损71.5-65+2.87>2.87(港元/股)，所以不执行期权，损失期权费2.87港元/股;对于看涨期权，若执行期权，则盈利71.5-65-1.56=4.94(港元/股)。所以总体盈利(4.94-2.87)×1000=2070(港元)。

　　(2)如果股票的市场价格为58.50港元/股时，该、交易者从此策略中获得净损益为(　　)。

　　A.4940港元

　　B.5850港元

　　C.3630港元P.2070港元

　　【解析】对于看跌期权，若执行期权，则盈利6.5-2.87=3.63(港元/股)，所以执行期权;对于看涨期权，若执行期权，则亏损6.5+1.56=8.06(港元/股)，所以不执行期衩，损失期权费1.56港元/股。所以总体盈利(3.63-1.56)×1000=2070(港元)。

　　3.某交易者在4月份以4.97港元/股的价格购买一份9月份到期、执行价格为80.00港元/股的某股票看涨期权，同时他又以1.73港元/股的价格卖出一份9月份到期、执行价格为87.5港元/股的该股票看涨期权(合约单位为1000股，不考虑交易费用)，如巣标的股票价格为90港元，该交易者可能的收益为(　　)。[2009年9月真题]

　　A.5800港元

　　B.5000港元

　　C.4260港元

　　D.800港元

　　【解析】当标的股票价格为90港元时，买入的看涨期权和卖出看涨期权均可执行，交易者可能的收益=(90-80-4.97)×1000+(87.5-90+1.73)×1000=4260(港元)。

　　4.6月5日，某投资者以5点的权利金(每卓250美元)买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看涨期权合约，当前的现货指数为249点。该投资者的损益平衡点是(　　)点。

　　A.250

　　B.251

　　C.249

　　D.240

　　【解析】买进看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=245+5=250(点)。

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　　【摘要】根据《2016年期货从业人员资格考试公告（6号）》得知，2016年第五次期货从业资格考试时间11月19日，期货从业人员资格考试科目为两科分别是期货基础知识、期货法律法规。为帮助各位考生备考环球网校小编整理期货从业资格考试期权交易的基本策略考点试题(5)供各位考生备考，敬请关注。期货从业资格考试期权交易的基本策略考点试题(5)

　　5.某投资者在2010年2月22日买入5月期货合约价格为284美分/蒲式耳，同时买入5月份CBOT小麦看跌期权敲定价格为290美分/蒲式耳，权利金为12美分/蒲式耳，则该期权的损益平衡点为(　　)美分/蒲式耳。

　　A.278

　　B.272

　　C.296

　　D.302

　　【解析】买进看跌期权的损益平衡点:执行价格-权利金=290-12=278(美分/蒲式耳)。

　　6.某投资者以4.5美分/蒲式耳权利金卖出敲定价格为750美分/蒲式耳的大豆看跌期权，则该期权的损益平衡点为(　　)美分/蒲式耳。

　　A.750

　　B.745.5

　　C.754.5

　　D.744.5

　　【解析】卖出看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=750-4.5=745.5(美分/蒲式耳)。

　　7.某投资者以20元/吨的权利金买入100吨执行价格为920元/吨的大豆看涨期权，并以15元/吨的权利金卖出200吨执行价格为940元/吨的大豆看涨期权;同时以12元/吨的权利金买入100吨执行价格为960元/吨的大豆看涨期权。假设三份期权同时到期，下列说法错误的是(　　)。

　　A.若市场价格为900元/吨，损失为200元

　　B.若市场价格为960元/吨，损失为200元

　　C.若市场价格为940元/吨，收益为1800元

　　D.若市场价格为兕0元/吨，收益为1000元

　　【解析】①若市场价格为900元/吨，所有期权均不被执行，投资者的损益为权利金的损益，共损失20×100+12×100-15×200=200(元);②若市场价格为960元/吨，执行价格为920元/吨的看涨期权将被执行，收益为(960-920-20)×100=2000(元)，执行价格为940元/吨的看涨期权也被执行，损失为(960-940-15)×200=1000(元)，执行价格为960元/吨的看涨期权未被执行，损失权利金12×100=1200(元)，则投资者共损失200元;③若市场价格为940元/吨，执行价格为920元/吨的看涨期权被执行，收益为(940-920-20)×100=0(元);执行价格为940元/吨和960元/吨的看涨期权未被执行，收益为15×200-12×100=1800(元)，则投资者总收益为1800元;④若市场价格为930元/吨，执行价格为920元/吨的看涨期权被执行，损失为(20-930+920)×100=1000(元)，执行价格为940元/吨和960元/吨的看涨期权未被执行，收益为15×200-12×100=1800(元)，则投资者总收益为800元。

　　参考答案：1(1)D 1(2)D 2(1)D 2(2)D 3C 4A 5A 6B 7D

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